电力设备及新能源行业：新能源+AI周报（第29期20251019-20251025），瞄准“十五五”，新能源龙头发展升级

　　报告摘要

　　行业整体策略：瞄准“十五五”，新能源龙头发展升级

　　“十五五”碳达峰是核心目标，新能源龙头发展进入新一轮上行周期；储能、锂电等供需较好环节可优选，弹性选择为涨价、AI+等领域；光伏反内卷有望使底部更加夯实。

　　新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启

　　1、“十五五”强调加快建设新型能源体系、积极稳妥推进和实现碳达峰，宁德时代、阳光电源等新能源龙头全面受益。"十五五"时期是我国基本实现社会主义现代化承前启后的关键阶段，要以碳达峰碳中和为引领、加快建设新型能源体系；2030年是一个关键节点，宁德时代、阳光电源、隆基等新能源龙头有望在这个节点之前引领发展。

　　2、固态电池在AI时代的刚性需求提升，厦钨新能、璞泰来等受益。从行业方面看，近期QS披露三季度已出货采用Cobra工艺生产的QSE-5B1固态电池样品，该样品已用于与大众集团（含杜卡迪、奥迪、PowerCo）合作的杜卡迪V21L电动赛车项目。

　　光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认

　　1、光伏产业周期进入底部关键阶段，后续协鑫科技、隆基、爱旭等有望长期受益。经历这轮惨烈的周期底部之后，中国光伏产业有望进入巨头引领的新时代，头部企业有望通过协同控制供给推动产业链集中度提升，使行业重心重回技术研发与降本增效，进而提升中国光伏产业全球竞争力。

　　2、AIDC+独立储能受益于AI大时代，阳光电源、海博思创、通润装备等受益。AIDC对储能需求分应急备用（UPS/HVDC）、BBU电池（机柜短时供电）、储能系统（核心方向，含数据中心配储、微电网及独立储能供电新模式）三类；未来随AIDC规模化，“算力+独立储能”模式有望爆发，且政策支持与头部企业（字节、腾讯等）布局将加速“双碳”目标下该模式发展。

　　AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。

　　1、新能源+人形机器人进入导入关键期，震裕科技、科达利等受益。近期，宇树科技发布Unitree H2仿生人形机器人，其身高180cm、体重70kg，首次配备拟人仿生脸，拥有31个关节。

　　2、AI+应用有望持续放量，欣旺达、珠海冠宇、豪鹏科技等受益。1）从AI手机端看，荣耀作为转型AI终端生态公司的代表，在Magic8系列中落地自进化AI原生体验，具备多模态理解、自主任务执行及底层技术创新等优势。2）从新一代AI终端看，AI眼镜是趋势：近期凯文·凯利近期到访中国AI眼镜独角兽企业Rokid乐奇，其认为AI眼镜会取代智能手机成为主流计算平台，且更看好中国公司胜出。

　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

点击复制链接查看完整PDF研报

太平洋 刘强