电力设备及新能源行业新能源+AI周报（第30期20251026-20251031）：锂电景气度持续向好，重视AI+新能源的弹性

　　报告摘要

　　行业整体策略：锂电景气度持续向好，重视AI+新能源的弹性

　　新能源龙头已进入新一轮上行周期，优选储能、锂电等供需较好环节；弹性方向选择为涨价、AI+等领域；光伏反内卷有望使底部更加夯实。

　　新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启

　　1、优质电芯供不应求，宁德时代、欣旺达、中创新航等受益。1）近期此前集中于储能领域的“缺芯保供”开始向乘用车动力电池蔓延，鸿蒙智行旗下智界因电芯产能不足紧急配套宁德时代82度电芯。2）车厂进一步与电池厂加深绑定，推进保供：中创新航与零跑合资、理想与欣旺达合作。3）近期欣旺达拟在泰国扩建电池工厂，产能超17GWh。

　　2、锂电电解液、正极产业链引领涨价趋势+出口管制取消，多氟多、天赐材料、湖南裕能等锂电材料公司受益。1）从11月排产看，景气度继续同比环比上行，其中电解液排产10.7万吨（环比+8%）。2）因储能及动力领域需求激增，高压实铁锂产能将成行业供给瓶颈，其较普通产品溢价2000-3000元/吨，后续涨价趋势明显。3）近期中美达成共识，暂停10月9日公布的包括锂电池材料在内的相关出口管制措施一年。

　　光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认

　　1、光伏反内卷措施有望持续落地，协鑫科技、隆基、爱旭等有望受益。近期行业协会在北京召开月度例会与行业自律2.0两轮光伏相关会议，关键措施有望持续落地，这将充分体现上层执行反内卷政策的决心。2、储能未来发展增速有望超预期，阳光电源、海博思创、通润装备等受益。近期《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，强调大力发展新型储能（“十五五”期间新型储能装机有望达3亿千瓦），建设零碳工厂和园区（力争建成100个左右国家级零碳园区）。

　　AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。

　　1、特斯拉机器人进入关键落地期，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。马斯克称Optimus人形机器人将迎重大突破，2026年一季度推出V3版本，目标年产100万台（年底前启动生产线，产能爬坡取决于零部件供应），长远目标V4版本年产1000万台、V5版本5000万至1亿台，还将公司使命更新为“可持续富足”，认为Optimus年生产力达人类5倍（24小时运行），是突破财富天花板的关键。

　　2、AI+应用有望持续放量，珠海冠宇、豪鹏科技等受益。近期阿里首款自研AI眼镜-夸克AI眼镜在天猫旗舰店开售，上线半日即冲上天猫智能眼镜实时榜Top1，11小时销售额超其他品牌近三天累计销售，被阿里定位为“下一代智能移动入口”（阿里凭借软硬件协同、大模型能力与生态优势入局，推动AI眼镜从“硬件堆砌”向“场景生态整合”转型）。

　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

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太平洋 刘强