ESG及绿色金融月报：“十五五”核心目标：如期实现碳达峰 牵引加快经济社会发展全面绿色转型
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2025-11-04 20:29:57
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核心观点
“十五五”确定美丽中国建设目标，绿色生产生活方式基本形成，明确要求碳达峰目标如期实现，清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成。绿色贸易领域出台首个专项政策文件，聚焦行业薄弱环节。欧盟推迟非欧盟企业CSRD 可持续报告标准实施，否决旨在放宽可持续性和尽职调查规则的综合简化法案。《巴黎协定》碳市场首个方法学正式通过，全球碳信用机制进入“实质运行阶段”。月新发ESG 债券近100 只，继续保持热度。全国碳价继续下探至约50 元/吨，较年初下跌接近一半。
十五五规划引领绿色发展，工业、能源、算力、贸易等多领域政策协同推进《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确积极稳妥推进碳达峰，实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算体系，扩大全国碳市场覆盖范围，推动工业、能源等重点领域绿色转型，健全绿色低碳标准体系与消费激励机制。工信部就《算力标准体系建设指南（2025 版）》征求意见，将绿色低碳作为重点方向，涵盖产品、平台、应用等多维度标准。CCER 核查机构与方法学同步升级，新发6 项方法学征求意见稿。商务部印发绿色贸易专项政策，推动企业绿色转型与国际合作，建立支撑保障体系，助力双碳目标与贸易升级。
欧盟内部在可持续性监管松紧程度上呈现分歧，全球碳信用机制开始实质运行欧盟CSRD 对非欧盟企业的ESRS 实施推迟至2027 年10 月后，同时欧盟议会否决削减可持续性报告与尽职调查法规的妥协协议。美国撤销大型金融机构气候相关风险管理原则，称现有标准已足够。ISSB 扩充工作组，推动其准则成为全球“通行证”；ISO 发布首个生物多样性标准ISO17298，填补统一框架空白；GHG Protocol更新范围2 排放报告框架草案，提升购电排放核算精准度；《巴黎协定》碳市场首个方法学正式通过，全球碳信用机制进入“实质运行阶段”。整体呈现区域监管调整与国际标准协同的双重特征。
ESG 数据跟踪：债券发行热度延续，碳价较年初已下跌近一半从国内ESG 基金发行情况来看，本月权益市场火热带动ESG 基金发行，10 月共发行2 只ESG 基金，均为偏股混合型。从ESG 指数表现情况来看，本月国内ESG权益指数表现分化，SEEE 碳中和指数继续录得超额收益；固收指数也继续保持稳健上行。从国内ESG 债券年发行情况来看，2025 年10 月新发ESG 债券98 只，发行热度延续。从年度发行规模来看，2025 年1-10 月ESG 债券发行规模达到9656亿元，已超过去年全年发行量。全球ESG 债券25H1 的发行规模也比自2021 年以来的半年度平均总额增长了17%。碳市场方面，10 月全国碳市场成交量为4,156.25万吨，成交均价为47.84 元/吨；月底收盘价为51.96 元/吨，较上月底下降10.37%。
绿色交易权方面，2025 年9 月绿证单独交易价格环比下降11.78%，有所回落。
风险提示
经济修复不及预期；ESG 相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：祁星/张日纳/施文燊/梁家瑞 日期：2025-11-04
“十五五”确定美丽中国建设目标，绿色生产生活方式基本形成，明确要求碳达峰目标如期实现，清洁低碳安全高效的新型能源体系初步建成。绿色贸易领域出台首个专项政策文件，聚焦行业薄弱环节。欧盟推迟非欧盟企业CSRD 可持续报告标准实施，否决旨在放宽可持续性和尽职调查规则的综合简化法案。《巴黎协定》碳市场首个方法学正式通过，全球碳信用机制进入“实质运行阶段”。月新发ESG 债券近100 只，继续保持热度。全国碳价继续下探至约50 元/吨，较年初下跌接近一半。
十五五规划引领绿色发展，工业、能源、算力、贸易等多领域政策协同推进《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确积极稳妥推进碳达峰，实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳排放统计核算体系，扩大全国碳市场覆盖范围，推动工业、能源等重点领域绿色转型，健全绿色低碳标准体系与消费激励机制。工信部就《算力标准体系建设指南（2025 版）》征求意见，将绿色低碳作为重点方向，涵盖产品、平台、应用等多维度标准。CCER 核查机构与方法学同步升级，新发6 项方法学征求意见稿。商务部印发绿色贸易专项政策，推动企业绿色转型与国际合作，建立支撑保障体系，助力双碳目标与贸易升级。
欧盟内部在可持续性监管松紧程度上呈现分歧，全球碳信用机制开始实质运行欧盟CSRD 对非欧盟企业的ESRS 实施推迟至2027 年10 月后，同时欧盟议会否决削减可持续性报告与尽职调查法规的妥协协议。美国撤销大型金融机构气候相关风险管理原则，称现有标准已足够。ISSB 扩充工作组，推动其准则成为全球“通行证”；ISO 发布首个生物多样性标准ISO17298，填补统一框架空白；GHG Protocol更新范围2 排放报告框架草案，提升购电排放核算精准度；《巴黎协定》碳市场首个方法学正式通过，全球碳信用机制进入“实质运行阶段”。整体呈现区域监管调整与国际标准协同的双重特征。
ESG 数据跟踪：债券发行热度延续，碳价较年初已下跌近一半从国内ESG 基金发行情况来看，本月权益市场火热带动ESG 基金发行，10 月共发行2 只ESG 基金，均为偏股混合型。从ESG 指数表现情况来看，本月国内ESG权益指数表现分化，SEEE 碳中和指数继续录得超额收益；固收指数也继续保持稳健上行。从国内ESG 债券年发行情况来看，2025 年10 月新发ESG 债券98 只，发行热度延续。从年度发行规模来看，2025 年1-10 月ESG 债券发行规模达到9656亿元，已超过去年全年发行量。全球ESG 债券25H1 的发行规模也比自2021 年以来的半年度平均总额增长了17%。碳市场方面，10 月全国碳市场成交量为4,156.25万吨，成交均价为47.84 元/吨；月底收盘价为51.96 元/吨，较上月底下降10.37%。
绿色交易权方面，2025 年9 月绿证单独交易价格环比下降11.78%，有所回落。
风险提示
经济修复不及预期；ESG 相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：祁星/张日纳/施文燊/梁家瑞 日期：2025-11-04
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