2026年锂电池和锂盐行业景气度有望持续上升

　　核心观点：

　　2025年前三季度锂电池和锂盐行业展现出较好的增长态势。锂电池代表性企业宁德时代、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等发布2025年三季报，前三季度归母净利润分别达到490.34亿元、25.33亿元、14.05亿元、1.15亿元，同比增速分别达到36.20%、514.35%、15.94%和89.33%。锂盐代表性企业赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、格林美的前三季度归母净利润分别到达0.26亿元、1.80亿元、45.03亿元和11.09亿元，同比增速分别达103.99%、103.16%、43.34%和22.66%。

　　2035年，风电和太阳能发电总装机容量将达到36亿千瓦，“风光储”一体化将为锂电池、锂盐行业带来第二增长极。新一轮NDC（《巴黎协定》国家自主贡献）提出到2035年，风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上，力争达到36亿千瓦。截至今年9月底，我国风电、太阳能发电总装机量达17亿千瓦，未来10年每年还需新增2亿千瓦左右的风电装机。储能系统，尤其是响应速度快、建设周期短的新型储能，是确保NDC目标得以实现的核心保障。风电和太阳能发电总装机容量的快速提升将为锂电池、锂盐行业带来第二增长极。

　　AI数据中心对储能的高需求将成为锂电池、锂盐行业的新引擎。根据英伟达2025年GTC大会上发布的数据，到2027年，一个AI服务器架构的功耗将是五年前同类云计算设备的50倍。根据IEA预测，在AI的推动下，到2030年，全球数据中心电力需求将达945TWh。鉴于储能在AI数据中心中起到的电力安全基石、提升系统经济性等关键作用，AI数据中心的高能耗将成为锂电池、锂盐行业的新引擎。

　　预期11月碳酸锂将出现供需缺口，去库周期缩短，利好锂盐行业。根据公开数据估算可得，11月碳酸锂供需缺口可达2.35万吨，去库周期为24天。预

　　计碳酸锂板块将偏强运行。

　　风险提示：政策变动风险，市场机制完善不及预期的风险，技术体系突变风险，下游需求不如预期，原材料价格波动超预期等。

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第一创业 郭强