本周市场普跌，风格偏向大盘稳定。本周A 股市场普跌，其中表现相对较好的为上证50（-0.4%）。风格方面，根据中信风格划分，本周表现较好的风格指数为稳定（0.8%），截至周五申万大盘/申万小盘指数为0.85，较周一环比上升0.8%，大盘表现占优。本周表现最优的申万一级行业为有色金属（2.6%）、商贸零售（2.4%）、和钢铁（1.9%）。

    A 股性价比维持高位，银行和煤炭等行业PB-ROE 占优。截至本周五，万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM 分别为16.12、10.42、11.82、20.88 和25.40，分别环比变化-0.13、0.02、-0.02、-0.32 和-0.48。行业角度来看，当前电子、计算机等行业PEG 表现占优，银行和煤炭等行业当前PB-ROE 表现占优。截至本周五市场整体股权溢价为3.93%，处于2010 年以来90.2%分位，环比降低2bp，当前高于“均值+1 倍标准差”。

    市场情绪持续探底，行业轮动速度达历史高位。本周市场热度均值为14.2，较前周均值变动-2.4 个百分点，处于2013 年以来6.9%分位水平。其中两融成交占比、北向资金增长率、期指成交增长率、涨停新股数量和卖方盈利预期与前周持平；全A 换手率、创业板换手率较前周小幅下降；RSI-30D 较前周大幅下降。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为45.70%，较前周变化-24.70 个百分点。本周成交占比最高的三个行业分别为电子、计算机和医药。换手率口径来看，本周换手率历史分位水平最高的三个行业分别为电子、计算机和社会服务。截至本周五，A 股行业轮动系数为288.9，较上周环比提升6.5，处于2014 年以来94%分位，行业轮动速度加快。盈利预期上调幅度较大的行业分别为农林牧渔、商贸零售和汽车，调研热度最高的三个行业分别为汽车、机械设备和电子，涨停股占比最高的的三个行业分别为综合、商贸零售和建筑装饰。

    北向资金持续流出，宽基ETF 申购放缓。本周市场资金总体净流出32.40 亿元，较前周环比多流出179.80 亿元。市场资金净流入主要贡献项为ETF 基金净流入（180.85 亿元）和公募基金发行（23.56 亿元），主要流出项为北向资金净流出（-139.47 亿元）和融资净卖出（-69.06 亿元）。行业来看，本周资金流入较多的行业为医药生物、石油石化和社会服务，流出较多的行业为电力设备、有色金属和非银金融。本周含权益类公募基金发行规模为24 亿元(其中偏股型24 亿元)，环比变动-44 亿元；发行数量为13 只（其中偏股型13 只），环比变动-5 只。本周北向资金净流出139.47 亿元，较前周环比多流出21.85 亿元，主要增持石油石化、交通运输和社会服务等行业，主要减持电力设备、电子和有色金属等行业。本周外资配置盘净流入约45.33 亿元，交易盘净流出约179.31 亿元，中资背景机构流出约5.49 亿元。两融日均成交规模为624.61 亿元，占A 股总成交额的9.3%，较上周上升0.3%，汽车、公用事业和煤炭两融净买入额最高。本周ETF 基金净流入180.85 亿元，较前周环比少流入263.35 亿元，增持较多的大类ETF 为宽基ETF、科技ETF，主要赎回周期ETF。

    根据估值、资金和情绪面三个角度打分，当前分数较高的行业为商贸零售、社服和汽车。

    风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。