6 月27 日中共中央政治局会议决定，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7 月15 日至18 日在北京召开，研究关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定。自改革开放以来，三中全会通常围绕经济和改革议题部署中长期改革方向，结合当前的宏观环境，我们认为主要关注点或有以下几个方面：

    　　（1）以全面深化改革推进中国式现代化。二十大报告深刻阐述了中国式现代化的内涵，即人口规模巨大的现代化、全体人民共同富裕的现代化、物质文明和精神文明相协调的现代化、人与自然和谐共生的现代化、走和平发展道路的现代化。二十大报告提出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，我们认为三中全会有望继续围绕中国式现代化做中长期部署，在发展过程中更加注重创新、协调、绿色、开放、共享。

    　　（2）推进新质生产力发展可能是全面深化改革的重点任务。当前发展环境下，推动科技创新，尤其是原创性、颠覆性技术创新的重要性明显提升。近年关于新质生产力的表述出现在较多重要会议与政策文件中，2023 年底中央经济工作会议将“发展新质生产力”纳入经济工作计划。今年政治局第十一次集体学习以新质生产力为主题，《政府工作报告》明确“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”是今年政府工作任务之一。6 月初《求是》杂志发表《发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点》1，提出新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。

    　　（3）财税体制改革关注度提升。2023 年中央经济工作会议指出要谋划新一轮财税体制改革。2024 年6 月财政部部长蓝佛安在全国人大常委会上作报告表示，推进新一轮财税体制改革，突出问题导向，健全现代预算制度，优化税制结构，完善地方税体系，强化转移支付激励约束，建立健全与中国式现代化相适应的现代财政制度2。新一轮财税体制改革有望对高质量发展和中国式现代化建设带来重要影响。

    　　（4）加快建设全国统一大市场。2022 年4 月，《中共中央国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》发布，今年政府工作报告中提出要加快全国统一大市场建设。统筹发展和安全，加快建立全国统一的市场制度规则，打通制约经济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，加快建设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，对中国式现代化建设也有着重要意义。

    　　与此同时，近期关于推动城乡融合发展，促进城乡产业发展、基础设施、公共服务一体化，推动高水平对外开放，支持国民企发展，电力体制改革等方面市场关注度较高，我们认为相关领域有望受益于改革预期提振。

    　　资本市场中长期建设方向上，今年4 月新“国九条”发布、“1+N”政策体系陆续推出，资本市场基础制度仍在持续完善的过程中。要助力新质生产力发展，需要改善资本市场资源配置的功能，优化一级市场与二级市场联动。近期证监会出台科创板8 条改革新规，健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》促进创投发展。

    　　资本市场投资方面，改革相关领域关注度有望提升。历史经验显示历届三中全会前后，改革预期相关的板块往往受到较高关注，近期A股市场科创、电力、消费等相关板块也陆续有阶段性表现。展望后市，我们在不久前发布的下半年A股市场展望《击楫中流》中认为，虽然2 月份以来的修复行情当下面临波折，但今年预期最为悲观的时期可能已经过去，下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，以及即将召开的三中全会有望推进中长期改革，市场当前位置中期机会仍大于风险。配置方面，临近三中全会改革关注度提升，部分领域如财税体制改革相关个股近期表现有望继续活跃；中报业绩披露期，业绩好于市场预期的板块和个股有望有相对表现；景气提升结合政策支持，关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；外需仍有韧性，在此背景下出口链行业和全球定价资源品有继续配置机会；红利资产近期虽有调整但中长期逻辑未变。