本周市场普涨，风格切回为小盘成长。本周A 股市场普涨，其中表现较好的为科创50（2.8%）、深证成指（1.8%）和创业板指（1.7%）。风格方面，根据中信风格划分，本周表现较好的风格指数为金融（2.6%）和成长（2.4%）；截至周五申万大盘/申万小盘指数为0.85，较周一环比下降0.3%，小盘表现占优。行业方面，本周表现最优的申万一级行业为电子（6.1%）、汽车（5.4%）和美容护理（3.2%）。

    　　A 股性价比维持高位，电子、计算机和房地产等行业PEG 占优。截至本周五，万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM 分别为16.25、10.54、11.92、21.02和25.78，分别环比变化0.13、0.12、0.10、0.14 和0.38。行业角度来看，当前电子、计算机和房地产等行业PEG 表现占优，综合、银行和煤炭等行业当前PB-ROE 表现占优。截至本周五市场整体股权溢价为3.89%，处于2010 年以来89.4%分位，环比降低1bp，当前已高于“均值+1 倍标准差”线。

    　　市场情绪仍处于低位，市场交易热度有所回升。本周市场热度均值为16.5，较前周均值变动1.8 个百分点，处于2013 年以来11.1%分位水平。其中全A 换手率较前周大幅上升；创业板换手率、两融成交占比较前周小幅上升；北向资金增长率、期指成交增长率、涨停新股数量和卖方盈利预期与前周持平；RSI-30D 较前周大幅下降。本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为56.0%，较前周变化10.9 个百分点。本周成交占比最高的三个行业分别为电子、计算机和汽车。换手率口径来看，本周换手率历史分位水平最高的三个行业分别为汽车、银行和商贸零售。截至本周五，A 股行业轮动系数为288.9，较上周环比提升6.5，处于2014 年以来94%分位，行业轮动速度加快。盈利预期上调幅度较大的行业分别为农林牧渔、商贸零售和汽车，调研热度最高的三个行业分别为汽车、机械设备和电子，涨停股占比最高的的三个行业分别为综合、商贸零售和建筑装饰。

    　　北向资金大幅回流，ETF 基金持续申购。本本周市场资金总体净流入207.19 亿元，较前周环比多流入292.76 亿元。市场资金净流入主要贡献项为北向资金净流入（159.07 亿元）、ETF 基金净流入（120.57 亿元），主要流出项为融资净卖出（-43.34 亿元）和交易费用（-25.00 亿元）。行业来看，本周资金流入较多的行业为电子、银行和公用事业，流出较多的行业为电力设备、传媒和医药生物。本周含权益类公募基金发行规模为9 亿元，环比变动-14 亿元；发行数量为7 只，环比变动-6 只。本周北向资金净流入159.07亿元，较前周环比多流入298.54 亿元。主要增持银行、电子和公用事业等行业，主要减持医药生物、传媒和家用电器等行业。本周外资配置盘净流出约47.96 亿元，交易盘净流入约163.84 亿元，中资背景机构流入约43.20 亿元。两融日均成交规模为693.76 亿元，占A 股总成交额的9.4%，较上周上升1.1%，电子、通信和公用事业两融净买入额最高。本周ETF 基金净流入120.57 亿元，较前周环比少流入58.52 亿元，增持较多的大类ETF 为宽基ETF、科技ETF，主要赎回金融ETF。

    　　根据估值、资金和情绪面三个角度打分，当前分数较高的行业为有色金属、汽车和电子。

    　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。