周一沪深股指窄幅震荡整理，股指全天基本围绕前一天收盘指数上下波动，以沪市为例全天波幅仅18 点多空对垒僵持不下，相比较权重指数表现略强全天飘红，尤其银行股卷土重来表现强势，午后煤炭和猪肉板块有所异动带领股指小幅回升。板块方面除了银行保险、煤炭和农林牧渔板块以外出现普跌局面，其中电网设备、房地产服务和互联网服务表现较弱跌幅居前。最终沪深两市收盘涨跌互现，全天两市成交量0.60 万亿减少超一成，市场活跃度明显减弱。

    　　国家统计局公布数据显示， 初步核算今年上半年国内生产总值(GDP)616836 亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%；其中二季度GDP 同比增长4.7%，增速较一季度放缓0.6 个百分点。二季度GDP 表现不及预期，数据呈现出外需偏强、内需偏弱，生产端景气度由高到低，出口持续向好，物价有所回暖等特点，总体上看，上半年我国经济运行总体平稳，转型升级稳步推进，但同时也必须认识到当前外部环境错综复杂，国内有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固。二十届三中全会召开，将对进一步全面深化改革、推进中国式现代化作出战略部署，市场都在关注未来政策面动向，因此多空双方均表现谨慎不敢盲动。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会等部门持续发声并出台相关措施，落实国常会部署要求，着力稳市场、稳信心；措施针对性地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，坚持问题导向和目标导向，将维护制度公平性和市场内在稳定性放在更加突出位置，持续加强逆周期调节，保障市场稳定运行，切实维护投资者利益。新国九条践行以投资者为本的监管理念，有效地减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但市场底往往需要经历一段时间的震荡反复考验。俄乌双方战争升级偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢引发的中东和红海紧张局势依然危机四伏，全球大选年极右翼势力有所抬头，欧美不断采取贸易保护主义政策，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。

    　　美联储主席鲍威尔在美国国会参议院听证会上表示，尽管近期经济有所降温，经济和劳动力市场依然强劲，高企的通胀并不是面临的唯一风险，实现就业和通胀目标的风险“正在更好地平衡”，不过在通胀信心增强之前，立刻降息并不合适，过快或过多地降息可能会阻碍或逆转降通胀的进程，美联储的运作独立性需要在追求目标时保持长期视角，未来将继续“逐次”会议做出决策，由此也预示着美联储短期内降息的概率不大必将有所推迟。继去年8 月惠誉下调美国信用评级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧州对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升，美国下半年降息次数预期下降，美债市场剧烈震荡美元振幅加大非美货币兑美元汇率波动加剧，黄金价格创历史新高后持续回落，国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，南向资金不断流出A 股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。

    　　从技术面分析，五一节前股指向上突破整理平台，成交量也同步放大到万亿水平，市场做多力量有所增强，但在连续两次上冲未果后股指就呈现出逐级震荡回落走势，股指明显呈现出由强转弱的迹象。上周三大股指下行破位创出近阶段新低和年内地量后出现探底回升走势，其中重要的因素是受到暂停转融卷的利好政策刺激所致，但市场整体普涨缺乏领涨的人气板块，隔日成交量再次出现明显回落，表明市场依然缺乏持续做多的动能。周一股指窄幅震荡整理仍处于超跌反弹的途中，虽然目前股指收复了中短期均线，但仍在所有中短期周和月均线之下，股指震荡下行的趋势依然没有改变，因此预期股指宽幅震荡或难以避免，密切关注成交量和人气指数的动向，把握市场节奏高抛低吸，严格控制仓位精选个股操作。