事件描述

    中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024 年7 月15 日至18 日在北京举行。

    本次全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。2024 年7 月18 日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报正式发布，公报主要就社会主义市场经济体制、高质量发展、教育科技和人才、宏观调控、国家安全等多个维度进行阐述，我们对此做出点评。

    事件评论

    会议强调坚定不移实现全年经济社会发展目标，因地制宜发展新质生产力。全会分析了当前的形势和任务，强调要坚定不移的实现全年经济社会发展目标。同时落实好宏观政策，积极扩大国内需求，因地制宜发展新质生产力。今年政府工作报告中首次提及要“发展新质生产力”，并将其放在2024 年政府工作任务的首要位置，此次公报再次提出要因地制宜发展新质生产力，涉及包括新能源、新材料等在内的8 大新兴产业和元宇宙、脑机接口、人形机器人等9 大未来产业在内的“新质生产力”或是未来重要的政策发力方向。

    会议提出统筹推进财税、金融等重点领域改革，增强宏观政策取向一致性。此前市场讨论较多的财税、金融等重点领域改革在本次公报中并未独立成段。全会指出要完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制，深化财税体制改革，深化金融体制改革，完善实施区域协调发展战略机制。展望下半年，在国内经济和盈利缺乏向上弹性背景下，等待财政、货币政策发力，关注新一轮财税改革，重点聚焦消费税以及土地制度改革带来的投资机会。

    统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措。在统筹发展和安全方面，会议指出要落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，严格落实安全生产责任，完善自然灾害特别是洪涝灾害监测、防控措施，织密社会安全风险防控网，切实维护社会稳定。

    公报中关于科技创新提法提前，强调构建支持全面创新体制机制。此次公报中另一个值得关注的亮点在于科技创新，公报在一开始就指出面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，必须自觉把改革摆在更加突出位置；从改革具体部署任务的排序上看，“构建支持全面创新体制机制”排序靠前，位列第三；从科技创新内容表述看，指出“教育、科技、人才是中国式现代化的基础性、战略性支撑”。总体看，本次会议对科技创新提法靠前，关注涉及的科技创新、自主可控、教育等相关领域。

    复盘历届三中全会重点领域改革，三中全会的重要话题、重点改革方向存在投资机会。以十八届三中全会为例，得益于三中全会对于国家安全、国防军工等领域的重点关注以及保险业市场化改革和金融体制改革，国防科技、保险证券等行业在会后表现积极，军工和非银金融板块在会后一个月涨幅分别超20%、15%。本次公报在市场关心的新质生产力、财税改革、科技创新、化解地产和地方政府债务风险等方面均有所提及，往后看关注《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》发布后的详细内容，聚焦财税改革、新质生产力和科技创新等相关方向潜在投资机会。

    风险提示

    1、政策力度不及预期；2、全球地缘政治的不确定性。