本周市场普涨，金融稳定占优。本周A 股市场普涨，其中表现较好的为北证50（4.6%）、科创50（4.3%）和创业板指（2.5%）。风格方面，根据中信风格划分，本周表现较好的风格指数为金融（1.6%）和稳定（1.6%），截至周五申万大盘/申万小盘指数为0.87，较周一环比提升0.02，大盘表现占优。行业方面，本周表现最优的申万一级行业为农林牧渔（3.7%）、食品饮料（3.3%）和国防军工（2.7%）。

    　　A 股性价比维持高位，银行煤炭等行业PB_ROE 占优。截至本周五，万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM 分别为16.28、10.67、12.08、20.76 和26.41，分别环比变化0.03、0.14、0.17、-0.25 和0.62。行业角度来看，当前电子、计算机和房地产等行业PEG 表现占优，综合、银行和煤炭等行业当前PB-ROE 表现占优。截至本周五市场整体股权溢价为3.88%，处于2010 年以来89.0%分位，环比降低1bp，当前已高于“均值+1 倍标准差”线。

    　　行业轮动速度维持高位，市场交易热度有所回升。本周市场热度均值为17.60，较前周均值变动1.07 个百分点，处于2013 年以来14.3%分位水平。其中RSI-30D 较前周大幅上升; 期指成交增长率较前周小幅上升; 两融成交占比、北向资金增长率、新股首日涨跌幅、涨停新股数量和卖方盈利预期与前周持平；全A 换手率、创业板换手率较前周小幅下降。

    　　本周成交占比前四行业拥挤度历史分位数为70.00%，较前周变化14.00 个百分点。本周成交占比最高的三个行业分别为电子、计算机和汽车。换手率口径来看，本周换手率历史分位水平最高的三个行业分别为汽车、银行和商贸零售。截至本周五，A 股行业轮动系数为289.1，较上周环比上升9.7，处于2014 年以来94.20%分位，行业轮动速度仍维持高位。盈利预期上调幅度较大的行业分别为农林牧渔、交通运输和有色金属，调研热度最高的三个行业分别为通信、计算机和医药生物，涨停股占比最高的的三个行业分别为综合、社会服务和纺织服饰。

    　　ETF 单周净流入创新高，中资背景北向资金大幅回流。本周市场资金总体净流入189.80亿元，较前周环比多流入66.56 亿元。市场资金净流入主要贡献项为ETF 基金净流入（503.53 亿元），主要流出项为北向资金净流入（-193.23）和融资净卖出（-120.66 亿元。行业来看，本周资金流入较多的行业为电子、建筑材料和综合。本周含权益类公募基金发行规模为23 亿元，发行数量为12 只。本周北向资金净流出193.23 亿元，较前周环比多流出352.30 亿元。主要增持电子、非银金融和建筑材料等行业，主要减持银行、家用电器和通信等行业。本周外资配置盘净流出约108.89 亿元，交易盘净流出约193.77亿元，中资背景机构流入约118.24 亿元。两融日均成交规模为550.44 亿元，占A 股总成交额的8.80%，较上周下降-0.03%，石油石化、农林牧渔和纺织服饰两融净买入额最高。本周ETF 基金净流入503.53 亿元，较前周环比多流入418.75 亿元，增持较多的大类ETF 为宽基ETF（591.78 亿元）、消费ETF（13.06 亿元）和跨境ETF（10.07 亿元）。

    　　根据估值、资金和情绪面三个角度打分，当前分数较高的行业为电子、综合和有色金属。

    　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。