核心观点

    　　上周（7.15-7.19）国内2 年期下行、10 年期国债收益率上行；美国10年国债收益率上行，美元指数边际回升，中美10 年国债利差小幅走阔；上周北向资金净流出，融资买入额减少。

    　　宏观流动性

    　　国内：上周（7.15-7.19），2 年期国债收益率下行、10 年期国债收益率上行，10 年期与2 年期国债利差边际走阔。上周央行公开市场净投放为12400 亿元，7 月MLF 净回笼量为30 亿元。

    　　国外：上周（7.15-7.19）10 年期美债收益率上行，美元指数边际回升，中美10 年期国债利差增加。上周10 年期美债收益率上行0.07 个百分点至4.25%，美元指数小幅回升至104.37。截至7 月19 日，中美10年期国债利差增大至1.99%。

    　　市场流动性

    　　公募基金：2024 年7 月新成立基金数量和份额较少，债券型基金发行额占比较上月减少。2024 年1-7 月新成立基金673 只，2023 年前7 月为685 只；合计发行份额6876 亿份，2023 年前7 月为5727 亿份。其中，7 月新成立股票型基金20 只，发行总额约31.52 亿份，占比11.46%。

    　　ETF 基金：2024 年1-7 月新成立ETF 基金数量同比增加，7 月新成立3 只股票型ETF 基金。2024 年1-7 月新成立ETF 基金90 只，2023年前7 月新成立ETF 基金71 只；合计发行份额493 亿份，2023 年前7 月为536 亿份。其中，7 月新成立ETF 基金5 只，发行份额21.72 亿份，平均发行份额4.34 亿份；新成立股票型ETF 基金3 只，发行份额9.49 亿份，平均发行份额3.16 亿份。

    　　北向资金：上周（7.15-7.19）北上资金净流出，各风格均净流出。截至7 月19 日，上周北上资金净流出193.23 亿元。风格层面，周期、消费、科技、金融风格均为净流出，其中消费风格净流出较多。

    　　两融资金：上周（7.15-7.19）融资买入额下行，占A 股成交额比重小幅下降。上周融资买入额均值环比下降6.85%，占A 股成交额比重边际下降0.001 个百分点。融资资金净卖出额靠前的行业是非银行金融（-16.61 亿元）、食品饮料（-16.31 亿元）、医药（-16.22 亿元）、计算机（-13.80 亿元）。融资净买入最多的是石油石化（1.63 亿元）。

    　　募集资金： 7 月IPO 公司数为3 家，首发募资金额21.4 亿元。7 月股权融资规模为97.7 亿元，其中IPO 公司数为3 家，发行规模为21.42亿元，占总募集资金的21.9%；截至7 月19 日，4 家公司参与定增计划，募集规模为41.19 亿元，占总募集资金的42.2%。

    　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。