投资要点：

    　　A 股市场综述

    　　周四（07 月25 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2872 点附近获得支撑，午后股指震荡整固，盘中汽车、新能源、证券以及医疗服务等行业表现较好；半导体、银行、通信设备以及贵金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周四震荡整理，成指全天表现与主板市场基本同步。

    　　后市研判及投资建议

    　　周四A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在2872 点附近获得支撑，午后股指震荡整固，盘中汽车、新能源、证券以及医疗服务等行业表现较好；半导体、银行、通信设备以及贵金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.42 倍、26.65 倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交金额5930 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。基建、制造业投资保持增长，出口保持较高增长，有力支撑经济企稳向好。金融数据增速略有回落。美国通胀继续回落，强化美联储降息预期。国内市场有望企稳，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、汽车、软件开发以及医疗服务等行业的投资机会。

    　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。