投资要点

    　　新股周观点：上周新股次新板块二级市场交投活跃度有所升温，但结构性分化特征依旧未改；从局部活跃方向来看，市场对于安全边际的重视度可能依然较高，凸显当前风险偏好相对受制。短时间我们倾向于可能局部活跃暂时还能维持小段时间，但8 月业绩及海外扰动预期将逐渐加剧，建议寻求机会同时强调防守。

    　　（1）伴随市场风险偏好略有平稳，上周新股次新交投活跃度有所升温；假设以2023年以来上市的新股次新板块比较来看，上周新股次新板块平均周涨幅上升至约为2.0%，周内实现正收益占比则提升至约66.1%。

    　　（2）从活跃方向来看，局部特征和低位配置特征或较为凸显；一是新股次新赚钱效应依然主要集中于有政策及事件催化的局部板块；二是上周热度居前的新股次新标的大多具备底部特征，结合此前交易周显著的高低切现象，可能市场对于安全边际的重视程度明显提升。

    　　（3）短暂时间新股次新局部活跃或还将维持小段时间；但进入8 月，业绩和海外扰动预期可能正在加剧，需要增强警惕，强调防守；方向上还是沿着外部催化、配置偏低位或近期休整已经较为充分的主题或标的。

    　　上周新股表现：

    　　（1）新股发行表现：上周暂无新股网上申购。

    　　（2）上周上市新股表现：1）首先，打新收益来看，上周沪深新股首日平均涨幅约80.6%，较此前交易周略有下降；但科创创业新股首日涨幅为111.2%，维持在100%以上的相对活跃区间，可能整体新股首日交投热情并未发生太大波动。具体来看，科创创业新股“博实结”所属的车联网行业，相对契合当前市场投资偏好相对较高的智能网联主题，首日表现要明显更好一些。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周上市的即期新股平均收益为-14.8%；可能来说，在市场风险偏好并没有大幅回升及相关行业主题投资热度并未有急剧升温的背景下，当前较为充分的新股首日再定价还是将压制上市初期短暂交易日的股价表现。

    　　（3）2023 年至今上市新股表现：从23 年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为2.0%，其中约有66.1%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为-0.7%，其中约有37.9%的新股出现上涨。涨幅居前的主要集中于此前休整较为充分，且具备商业航空、以旧换新、低空经济、机器人等有政策事件催化的主题新股标的；而跌幅居前的则主要集中于首日表现较为充分的即期新股标的、及此前曾有相对活跃表现的能源电力等新股次新标的。

    　　本周申购/询价：

    　　（1）本周共有1 只新股完成申购待上市；其中，1 只为科创板。以本周已完成申购的待上市注册制新股来看，假设以2023 年归母净利润计算，平均绝对发行市盈率约为29.5X。比较来看，虽然本期已完成申购的待上市新股发行市盈率环比略有提升，但考虑到所属行业差异，当前新股定价依然较为平抑。而对于即将上市的即　　期新股，受制于市场风险偏好及首日相对充分的再定价，短暂交易日或仍需要警惕可能的波动风险。

    　　（2）本周共有2 只新股将开启申购；1 只为创业板、1 只为主板。考虑到当前新股打新胜率依然维持在高位，建议继续积极关注新股申购机会。

    　　（3）本周共有1 只新股将开启询价；1 只为创业板。其中，国科天成是具有军工资质的红外成像仪供应商之一，正逐渐完善探测器等核心部件的自产配套能力，建议定价合理前提下或可适当关注。

    　　本周股票池：

    　　（1）本期暂无调入。

    　　（2）短期来看，暂时依然建议沿着政策及事件预期方向寻找相对低位的主题或标的，但随着扰动预期增强，建议增强防守并适度强化博弈操作。具体标的上，建议适当关注丰茂股份、博隆技术、骏鼎达、达梦数据等。

    　　（3）以中期投资来看，我们建议关注鼎泰高科、致尚科技、纳睿雷达等个股的可能投资机会。

    　　风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。