2024 年上半年银行理财存续规模扩大，理财投资者数量维持增长态势，固收类理财仍占绝对比例，权益类资产占比较2023 年年底小幅下降。上周二级市场可跟踪资金持续净流入，ETF 继续贡献主力增量资金，万得全A 股权风险溢价回升至均值+2 倍标准差位置，市场情绪悲观达到相当的水平。往后看，随着内外部环境逐渐迎来重大转折，市场企稳的概率进一步提升，A 股的配置思路也有望迎来转折，风格层面基于DCF 定价模型的高ROE 高FCF 龙头风格仍然有望相对占优。

    　　2024 年上半年银行理财存续规模扩大，权益类资产占比小幅下降。截止2024年6 月，银行理财规模28.52 万亿元，存续规模同比增长12.55%。随着理财业务转型的推进以及理财公司的发展和规模稳步增加，理财公司的份额占比持续稳步提高，理财子公司已发展成为理财市场的主力军。2024 年上半年理财投资者数量维持增长态势，从产品投资结构看，目前固收类理财仍占绝对比例，权益类资产配比较去年年底延续小幅下降。

    　　货币政策与利率：上周（7/29-8/2）央行公开市场净回笼2037 亿元，未来一周将有7810.5 亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率均下行。截至8 月2 日，R007 下行17.1bp，DR007 下行22.8bp，1 年期国债收益率下行8.7bp，10 年期国债收益率下行6.7bp，同业存单发行规模减少4853.6 亿元，1M/3M/6M 同业存单利率均下行。

    　　资金供需：二级市场可跟踪资金持续净流入。北上资金流入，净流入32.2 亿元；融资余额上升，融资资金净买入58.8 亿元；ETF 净流入335.0 亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模下降。

    　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度增强，股权风险溢价上升。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为可选消费、医药生物、中证1000。VIX 指数回升，海外市场风险偏好下降。

    　　市场偏好：行业偏好上，医药生物、公用事业、计算机获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入中特估、CXO、风电，融资资金加仓中特估、半导体国产替代、白酒。宽指ETF 均为净申购，其中沪深300ETF 申购最多；行业ETF 申赎参半，其中信息技术ETF 申购较多，券商ETF 赎回较多。净申购最高的为易方达沪深300ETF；净赎回最高的为国泰中证全指证券公司ETF。

    　　海外变化：海外衰退担忧与美联储降息预期升温。美国7 月ISM 制造业PMI及7 月新增非农就业数据不及预期，失业率回升至4.3%。9 月降息预期大幅升温，市场交易年内降息三次，海外衰退担忧升温。