研究结论

    　　本周（8/5-8/9）A 股市场指数下跌明显，上证综指、沪深300 和创业板指分别下跌-1.5%、-1.6%，和-2.6%。其中，房地产（+3.3%）、食品饮料（+3.1%）、建筑材料（+1.3%）涨幅居前，计算机（-4.6%）、国防军工（-4.5%）、电子（-3.8%）跌幅较大。沪深300 的PE(TTM)为11.36 倍，风险溢价为6.6%并仍在1 倍标准差附近。万得全A、沪深300 等指数的PB(LF,内地)分位数均在历史低位，其中万得全A、沪深300 和创业板指的PB(LF,内地)分位数在负一个标准差以下。北向资金本周流出147.60 亿元 。香港市场指数上涨，美股指数小幅下跌，本周（8/5-8/9）恒生指数上涨+0.9%，标普500 指数未上涨下跌，纳斯达克指数下跌-0.2%，道琼斯工业指数下跌-0.6%。

    　　周一，日元走强叠加对美国经济的担忧，全球股市遭遇“黑色星期一”。日经225指数收跌12.4%，单日跌超4450 点，创历史最大单日下跌。市场开始定价美联储意外提前降息。

    　　2024 年7 月，中国CPI 同比上涨0.5%，涨幅扩大；环比上涨0.5%，由降转涨。

    　　PPI 同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月相同。7 月消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI 环比由降转涨，同比涨幅有所扩大；受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI 环比、同比降幅均与6 月相同。

    　　央行二季度货币政策执行报告指出，要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势。丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。灵活有效开展公开市场操作，必要时开展临时正、逆回购操作。央行还开辟专栏介绍资管产品净值化机制对公众投资者的影响，再次聚焦债市风险。报告提醒，公众投资者要综合权衡投资产品的风险和收益，资管产品投资者也应适度关注长债利率走势。报告还提出，对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险。

    　　国务院国资委、国家发改委发文规范中央企业采购管理，明确在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人、先进医疗设备等科技创新重点领域，充分发挥中央企业采购使用的主力军作用，带头使用创新产品。

    　　工信部印发指导意见推动信息通信行业高质量发展，提出统筹开展新型电信业务商用试点，进一步试点扩大增值电信业务开放，深入推进电信业务向民间资本开放。

    　　据乘联分会初步统计，7 月乘用车市场零售172.9 万辆，同比下降2%，环比下降2%。其中，新能源车零售87.9 万辆，同比增长37%，环比增长3%。

    　　证监会相关负责人就如何健全投融资相协调的资本市场功能介绍称，积极支持上市公司特别是央国企上市公司通过股份回购、股东增持等方式加强市值管理。严格规范融资行为，合理把握新股发行和再融资节奏。加强上市公司全链条监管，强化退市制度，持续推动提高上市公司质量。

    　　A 股市场震荡：我国改革进入深水区，且外部环境的复杂性和不确定性明显上升，很多问题无法在短期内快速处理；叠加近期海外市场下跌，A 股市场以震荡为主。

    　　看好以红利+成长为主的方向，看好行业主要为：

    　　（1） 消费及制造业：商用车、工程机械、军工、建筑；（2） 金融及公共行业：银行、非银、电力、交通运输；风险提示

    　　一、经济复苏不及预期；二、政策推进不及预期。