本报告导读：

    　　主题轮动高低切换，低位主题反弹，科技突破和产业政策成为主题交易重要线索，看好资金容纳度高且交易结构好，具备产业链纵深和催化剂持续性的主题方向。

    　　投资要点：

    　　主题温度计： 主题轮动高低切换，关注具备产业新催化的低位主题。

    　　8 月5 日-9 日热点主题有所转弱且轮动加快，近期涨幅较大的科技类主题方向回调明显，科技龙头、信创、AI 等热点主题方向资金大幅净流出，地产链、白酒等低位主题反弹，市场短期进入由交易驱动占优的阶段，股价位置不高且产业逻辑新颖的主题方向交易热度较高。产业层面三折叠手机成为新的热点，多个国产星座系统进入密集组网阶段，新型电力系统行动方案发布聚焦新能源消纳，科技突破和产业政策成为主题交易重要线索。看好资金容纳度高且交易结构好，具备产业链纵深和催化剂持续性的主题方向。

    　　主题一：折叠屏手机。新产品迭代加速，销量和渗透率有望快速提升。三折屏手机热度提升，华为nova 系列首款小折叠手机开售，苹果有望入局折叠屏市场，小米发布大折叠旗舰手机MIX Fold 4。全球智能手机市场呈复苏态势，我国二季度智能手机出货量重回7 千万台，其中折叠屏手机销量达257 万台，同比大增105%，华为占据41.7%的市场份额，预计2025 年高端手机市场折叠屏渗透率达20%。

    　　推荐：折叠屏手机铰链、UTG 玻璃、高端复合材料等核心增量部件。

    　　主题二：新型电力系统。新能源消纳相关的体制机制和输配电基础设施建设有望加速。2024 年8 月6 日《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027 年）》发布，强调提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，开展大规模高比例新能源外送攻坚行动和配电网高质量发展行动。我国新能源装机占比显著提升，但发电量占比增长较慢，随着电力体制改革持续深化，源网荷储一体化新型电力系统构建进入加速转型期，新能源配套电网建设有望加速。推荐：1、市场化定价机制下盈利结构和估值体系优化的电力运营公司；2、叠加大规模设备更新需求的大功率柔性输变电装备和电网智能化改造。

    　　主题三：商业航天。“千帆星座”首批18 颗组网卫星发射成功，预计年内发射108 颗卫星，星网集团GW、蓝箭鸿擎鸿鹄-3、银河航天Galaxy 等星座陆续进入密集组网阶段。2023 年我国航天发射入轨质量123 吨，但预计每年运力需求达343t/700km。低轨卫星频率轨位是稀缺资源，低轨星座成为国际科技竞争重要领域。推荐：1、受益组网需求提升的卫星/火箭制造和发射服务产业链；2、卫星覆盖度提升后，高通信速率催化6G、手机直连等应用加速落地。

    　　主题四：更新换新。配套资金加速落地，更新换新节奏有望加快，把握标准提升和高端化主线。2024 年8 月6 日《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》发布，提出发挥央企采购对科技创新的支撑作用，在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人、先进医疗设备等科技创新重点领域充分发挥中央企业主力军作用。此前设备更新和以旧换新资金来源渠道落地，同时国资委提出未来五年中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3 万亿元。推荐：

    　　1、受益补贴力度加大且处于销量爬升期的华为系乘用车；2、受益央企设备更新领域大额投资的电网、轨交装备和农用机械。

    　　风险提示：宏观经济波动制造业投资不足，产业政策落地节奏慢。