本报告导读：

    　　北交所严查“绿鞋”机制违规，有望减少新股上市初期的股价波动。

    　　投资要点：

    　　北交所交易规 模较上周缩小，新三板交易规模缩小。8 月第2 周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50 指数分别变动为-2.02%/-2.77%/-2.23%/-1.43%/-1.56%/-1.83%/-1.10%。北证50 指数呈下跌趋势，整体表现与其他沪深主要指数相当。

    　　北交所发行节奏放缓。截至8 月9 日，北交所IPO 申报企业475 家，已上市企业249 家，已受理状态企业0 家，已问询状态企业73 家，上市委审议状态企业5 家，提交注册企业8 家，注册状态企业174家，中止状态企业17 家，终止状态企业198 家。8 月第2 周更新状态中，北交所已受理企业0 家；已问询企业7 家；上市委会议通过企业1 家，提交注册企业1 家，注册企业1 家，终止企业2 家。

    　　北交所大多行业呈下跌趋势。其中食品饮料涨幅最大，为0.67%。

    　　从行业估值来看，国防军工市盈率TTM 中位数最高，为66.03 倍，传媒位列第二，为65.17 倍，家用电器/汽车/电力设备市盈率TTM中位数分别为11.76/13.63/14.59 倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所249 只股票的总市值为3051.47 亿元，其中机械设备/电力设备/计算机行业市值分别为528.84/479.84/305.64 亿元，分别占北交所总市值的22.49%/10.44%/9.24%，建筑材料/传媒/纺织服饰行业市值分别为14.32/9.73/9.38 亿元， 分别占北交所总市值的0.47%/0.32%/0.31%。

    　　北交所严查“绿鞋”机制违规：通报利用非专用账户违规交易发行人股票案例。北京证券交易所近期通报了一起涉及主承销商超额配售选择权实施违规的案例，揭示了“绿鞋”机制在实际操作中的复杂性和潜在风险。此次违规主要集中在B 证券公司作为A 公司股票的主承销商期间，通过其他账户违规交易发行人股票，违反了《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销业务实施细则》第十六条的规定。

    　　风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。