上周，A 股主要指数的市盈率呈现下跌态势。全A 市盈率从15.86 倍下降到15.57 倍，跌破其20 周移动平均线及负一倍标准差；全A 非金融石油石化市盈率从24.23 倍下降到23.71 倍。大小盘方面，沪深300 市盈率从11.56 倍下降到11.38 倍，中证500 市盈率从20.50 倍下降到20.15 倍，中证1000市盈率从30.97 倍下降到30.38 倍，中证2000 市盈率从47.17 倍下降到46.15倍。沪深方面，上证50 市盈率从10.22 倍下降到10.05 倍，深证50 市盈率从19.23 倍下降到18.92 倍。非主板方面，创业板指市盈率从24.91 倍下降到24.36 倍，科创50 市盈率从44.87 倍下降到43.98 倍。

    　　目前，全A 股债利差已超出两倍标准差范围，沪深300 股债利差处于一倍标准差和两倍标准差之间。上周，全A 股债利差从4.18%上涨到4.23%，已突破至两倍标准差之上；沪深300 股债利差从6.52%上涨到6.59%，处于一倍标准差和两倍标准差中间。

    　　上周，中信风格各板块市盈率呈现下跌，其中消费板块下跌幅度较小。上周，金融板块市盈率从7.50 倍下降至7.40 倍，周期板块市盈率从18.36 倍下降到18.04 倍，消费板块市盈率从23.63 倍下降到23.62 倍，成长板块市盈率从40.25 倍下降到39.01 倍，稳定板块市盈率从14.64 倍下降到14.19 倍。

    　　风险提示：经济波动风险、股市波动风险、债市波动风险、地缘政治风险