报告摘要：

    　　什么是日历效应？一些行业往往在年内按照较为突出的规律运行，往往在某些月份上涨概率及获得超额收益的概率较高。但值得注意的是，日历效应往往反映的是大概率的方向，仍需探寻日历效应背后反映的行业逻辑，不然很容易出现“这次不一样”的小概率事件，尤其在宏观环境与行业逻辑均发生较大变化的当下。因此，本文试图寻找日历显著的月份及行业背后的逻辑，从而提升日历效应的胜率，并回答以下四个问题。

    　　哪些月份存在显著的日历效应？

    　　日历效应背后的逻辑是什么？

    　　日历效应失效是因为什么原因？需要关注哪些指标？

    　　日历效应在什么情况下会出现整个逻辑的变迁？

    　　风险提示：全球地缘政治风险；全球紧缩背景下，全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定；历史规律可能存在偏差；宏观环境变迁背景下日历效应可能失效。

    　　注：本文如无特别说明，数据来源均为Wind。