行情回顾：本周北证50 指数下降2.02%，北证A 股行情低位徘徊：截至2024 年8 月16 日收盘报675.74 点，较上周收盘价同比下降1.98%；板块比较来看，沪深300 指数较上周收盘价上升0.42%；创业板指数下降0.26%；科创50 指数下降0.05%。

    　　北证A 股板块对比：截至2024 年8 月16 日，北证A 股成分股共249个，平均市值达12.16 亿元，共29 家公司发布中报。从流动性表现来看，本周北证A 股成交额达144.43 亿元，较上周下降5.31%。日均换手率为12.5%，同比-1.23pct。综合来看，北证A 股在换手率等指标方面优于主板、科创板等，但在成分股个数、平均市值和交易量等方面仍有待提升。

    　　行业重要新闻：

    　　商务部：进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制。将修订和发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者战略投资上市公司的限制，拓宽外商投资渠道。

    　　观点

    　　【电子】继续关注AI 终端创新与自主可控的成长机遇。1）消费电子：

    　　我们继续看好果链作为电子板块8 月首要投资方向有望率先迎来反弹，主要基于三方面因素——1）基本面坚挺，估值水位低（苹果FQ3 业绩超预期，且FQ4 收入指引保持乐观；大陆果链代表公司Q2 业绩同比展望乐观，且Q3 有望保持环比/同比增长趋势）；2）催化密集（8 月进入iPhone 新机零组件备货旺季，各环节生产交付有望加速）；3）AI 终端长逻辑确定。

    　　【策略】看好成长，包括具备全球竞争力的中国制造以及政策支持下的科技制造。A 股的运行规律和盈利周期均与信用周期相吻合，核心原因在于此前我国信用周期循环演绎的背后，是地产和基建两大抓手“收”与“放”的权衡。随着经济进入高质量发展阶段，信用周期框架出现两点关键变化：波动性收敛、周期性改变，约三年一度的传统运行规律趋于失效。往后看，在内需走弱、外需偏强背景下，A 股估值和盈利的研判框架应由国内的信用周期切换至全球的货币政策和制造业周期，且欧美消费服务需求的回落成为本轮制造业周期上行的关键线索。展望后市，随着美国紧货币和紧信用的持续，服务业有望降温，并将逐步传导至制造业需求的回暖，为A 股上行提供动力。风格和行业方面，我们继续看好成长，包括具备全球竞争力的中国制造以及政策支持下的科技制造。

    　　新股发行：

    　　太湖远大（920118.BJ）：公司是集环保型线缆用高分子材料研发,制造,销售,服务为一体的国家高新技术企业,主要产品有太湖远大低烟无卤阻燃电缆料、太湖远大交联聚乙烯电缆料、太湖远大屏蔽料。2023 年营收15.24 亿元，归母净利润0.77 亿元，销售毛利率10.77%，销售净利率5.08%。

    　　投资建议：板块处于低位震荡的局面，北证A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板PE 分别为24.54x/39.16x/11.93x/23.40x/68.09x（截至2024年8 月16 日收盘，口径为PE TTM 整体法）。我们预计随着北证A 股进入“920 时代”和交易所各项改善政策的落地，估值有望回暖，板块即将迎来崭新面貌。建议抓住配置窗口期，重点布局具有估值优势的细分领域龙头企业、出海业绩占比高、财务历史表现优秀的公司。

    　　风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险。