基本面回顾与资产配置展望：海外市场仍处于高波动状态，美国经济数据仍有韧性，衰退风险消退，外部风险偏好回升吸引资金回流；此外需警惕地缘扰动风险；国内金融、经济数据延续回落态势，政策仍相对保持定力，需继续保持耐心。

    　　A 股市场回顾与展望：本周（8 月12 日-8 月16 日）A 股市场成交活跃度回落，两市日均成交回落至5294 亿元，较前一周减少1174 亿元，地量再现，北向资金净流出50 亿元。海外衰退风险消退，吸引资金回流，预计短期内对A 股形成一定扰动，活跃度偏低的弱势下行格局仍需强力政策来打破，在真金白银式增量政策落地前建议谨慎防守，可关注红利风格的防御型配置。

    　　风险提示：经济修复不及预期，政策效果不及预期，地缘风险，海外衰退风险，美国大选不确定性