上周，A 股主要指数的市盈率整体呈现分化态势，相对中小盘，大盘指数小幅回升。全A 市盈率有所回升，从15.57 倍上升到15.62 倍，但仍低于其20周移动平均线及负一倍标准差；全A 非金融石油石化市盈率仍呈现下跌态势，从23.71 倍下降到23.59 倍。大小盘方面，沪深300 市盈率从11.38 倍上升到11.52 倍，中证500 市盈率从20.15 倍下降到19.93 倍，中证1000 市盈率从30.38 倍下降到29.84 倍，中证2000 市盈率从46.15 倍下降到45.93倍。沪深方面，上证50 市盈率从10.05 倍上升到10.27 倍，深证50 市盈率从18.92 倍回升到18.94 倍。非主板方面，创业板指市盈率从24.36 倍回升到24.60 倍，科创50 市盈率从43.98 倍上升到44.12 倍。

    　　目前，全A 股债利差已超出两倍标准差范围，沪深300 股债利差处于一倍标准差和两倍标准差之间。上周，全A 股债利差从4.23%下跌到4.20%，仍超出两倍标准差；沪深300 股债利差从6.59%下跌到6.48%，处于一倍标准差和两倍标准差中间。

    　　上周，中信风格金融、稳定板块市盈率呈现上升态势，消费、成长板块市盈率呈现下跌态势。上周，金融板块市盈率从7.40 倍上升至7.59 倍，周期板块市盈率维持在18.04 倍附件，消费板块市盈率从23.62 倍下降到23.31 倍，成长板块市盈率从39.01 倍下降到38.64 倍，稳定板块市盈率从14.19 倍上升到14.38 倍。

    　　风险提示：经济波动风险、股市波动风险、债市波动风险、地缘政治风险