本周A 股市场经历了波动，主要权重指数表现相对平稳但个股普遍下跌。上证50、沪深300 表现靠前；中证1000、中证500 等中小成长表现垫底。

    　　市场情绪方面，本周日均成交额5498 亿元，成交额与换手率显示情绪小幅回升。两融方面，截至8 月15 日，场内两融余额为14022.2 亿元，较上周减少109.5 亿元，周内融资买入占比的均值较上周降低1.5%，杠杆资金风险偏好回落。本周全市场超过3100 只个股下跌，显示出市场整体情绪偏弱。

    　　本周市场交易主线延续上周“哑铃”风格，以红利和华为海思等题材为两大方向。红利方面，受到部分险资减持的影响，前期新高的银行板块出现调整，但四大行在后半周仍然继续创下新高。除了银行以外高股息行情还蔓延至公路、石油等传统红利资产。此外，海澜之家、富安娜等纺服个股也因股价调整较多，因股息率接近10%成为资金选择之一。题材方面，随着首届海思全联接大会召开临近，华为产业链在近期市场轮动中持续受到资金关注。整体而言，市场情绪整体偏谨慎，北向信息披露机制调整下，投资者密切关注宽基资金流向。本周大资金的流入和流出直接对部分宽基指数产生直接的影响。

    　　本周仅家电和银行两大行业收涨，红利资产整体表现靠前。具体来看，家电（2.9%）、银行（2.9%）和有色（-0.4%）领涨行业；美护（-8.3%）、农业（-7.2%）和医药（-5%）表现靠后。银行在周中出现短暂回调后，重拾涨势。

    　　中国银行、工商银行、建设银行均再创历史新高，上海银行等多股再创年内新高。除了作为防御配置的作用外，随着沪深300ETF 为代表的被动权益资金作为增量资金流入，银行形成了有买盘但缺乏卖盘的特殊筹码结构。非银、交运和石油石化等高股息板块也表现较为靠前。家电本周表现仅次于银行，主要受益于行业高景气。国家税务总局最新增值税发票数据显示，4 月至7 月，冰箱等日用家电零售业、电视机等家用视听设备零售业销售收入同比分别增长4.4%和3.5%，增速较3 月份分别提高4.8 个和10.1 个百分点。家电产品零售向好进一步向生产端传导。后续随着竣工加速推进，家电的需求预期或将继续改善。美护板块表现垫底，主要原因在于板块龙头爱美客中报业绩不及预期。

    　　大类资产：1）全球股指本周涨跌互现，恒生指数领涨全球。2）10 年期美债收益率小幅“V 型”反弹，美元指数下跌至101。3）本周现货黄金下跌0.11%。

    　　未来两周重点关注：1）国内：8 月27 日，8 月规模以上工业企业利润；8 月31 日，8 月制造业PMI；2）海外：8 月30 日，美国7 月核心PCE 环比；9 月3 日，美国8 月制造业PMI。

    　　风险提示：宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、通胀超预期、美联储加息超预期等。