本周景气度改善的方向主要在部分资源品和公用事业领域。上游资源品中，钢材、双焦价格回暖，金属价格多数上涨；中游制造领域，新能源和光伏产业链价格多数下跌。信息技术中，8 月液晶电视面板价格下行，7 月日本半导体制造设备出货额同比增幅收窄。消费服务领域，猪肉价格转跌，中药材价格继续下行。7 月工业企业盈利当月同比增幅扩大，营收和利润均保持稳健增长。推荐关注景气度较高的消费电子、半导体等TMT，以及业绩改善的有色、农副食品加工、运输设备和医药制造业等。

    【本周关注】7 月工业企业盈利当月同比增幅扩大，营收和利润均保持稳健增长。拆分结构来看，利润率同比提升，环比收窄，成本上行，费用下降；价升量减。库存方面，延续自去年四季度以来的补库趋势。大类行业中，资源品、必需消费有所改善，消费、资源品、TMT 增速相对较高。细分行业中原材料行业利润降幅收窄，化学纤维、有色金属冶炼利润增速相对较高；锂离子电池制造、半导体器件专用设备制造、智能消费设备制造等高技术制造业引领利润增长；消费品制造业延续10.2%的两位数增速。后续有效需求的改善仍然是企业盈利企稳的关键，消费品以旧换新、设备更新等政策发力有望提振市场需求，从而带来盈利的边际改善，推荐关注业绩呈改善趋势的有色金属、化学原料、农副食品加工、运输设备、TMT 制造业和医药制造业等领域。

    【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数、DXI 指数均下行。本周64GB NAND flash 存储器价格环比上行，DRAM存储器价格下行。本周NAND指数、DRAM 指数环比均下行。8 月液晶电视面板价格月环比下行，7 月LCD 出货量月环比多数下行。7 月北美PCB 出货量同比转负，订单量同比跌幅扩大。7月日本半导体制造设备出货额同比增幅收窄。

    【中游制造】本周锂原材料、钴产品价格多数下跌，电解镍、DMC 价格上涨。

    本周光伏行业价格指数周环比下行，其中组件、电池片价格指数下行，硅片、多晶硅价格指数与上周持平。本周光伏产业链中硅料价格上行，硅片、组件价格与上周持平。本周港口货物周吞吐量同比转负，集装箱周吞吐量同比增幅收窄。

    CCFI、BDI、BDTI 下行、CCBFI 上行。

    【消费需求】生鲜乳价格下行，食糖综合价格下行；猪肉、仔猪批发价、生猪均价下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖、外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价持平；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价上行，玉米期货结算价下行；本周票房收入上行；中药材价格指数下行；白卡纸、白板纸指数持平，漂白针叶浆指数上行，漂白阔叶浆指数下行。

    【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行；螺纹钢、钢坯价格上行；主要钢材品种合计库存、国内铁矿石港口库存下行，唐山钢坯库存上行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭、焦煤期货结算价上行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行，天津港焦炭库存、京唐港炼焦煤库存上行。全国水泥价格指数下行；玻璃价格指数下行。Brent 国际原油价格上行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格涨多跌少，其中PVC、甲醇、燃料油涨幅居前，二甲苯、DOP、苯酐跌幅居前。本周工业金属价格多数上涨，库存多数下行。铜、铝、锌、锡、镍、铅价格上行，钴价格下行；黄金期货价格上行、现货价格下行，白银期现价格上行。

    【金融地产】货币市场净回笼，隔夜/1 周/2 周SHIBOR 利率下行。6 个月/1 年期/3 年期国债到期收益率下行。A 股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。8 月第4 周，样本40 城日均商品房成交面积同比降幅收窄，样本17 城日均二手房成交面积同比转负。

    【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价上行。7 月我国全社会用电量同比增幅收窄。

    风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。