整体分析：全A 盈利反弹，ROE 小幅回落

    　　截至2024 年8 月30 日22 时，累计共有5345 家A 股上市公司披露2024年中报，披露率达到99.93%。全A：整体来看，低基数效应下，2024H1 全A 整体盈利反弹，营收延续探底。2024H1 全部A 股归母净利润累计同比-2.39%。全A 两非：二季度盈利仍处于磨底阶段，营收同比转负。盈利&营收环比实现改善。剔除金融和石油石化后，2024H1 全部A 股归母净利润累计同比-6.20%。

    　　两非利润表拆解：24H1 成本下行、毛利率回升，财务费用同比大幅增加，费用延续增长，整体费用率同比增长0.5pct，2024 上半年净利润延续负增。

    　　板块方面，2024H1 主板上市公司盈利增速领跑其他上市板，创业板24Q2净利润环比显著改善。主板/科创板/创业板/北证2023H1 归母净利润同比增速分别为-1.93%/-25.15%/-3.87%/-19.5%。指数方面，2024H1 创业板指盈利增速领先其他宽基指数。从2023H1 归母净利润同比增速来看，创业板指（7.48%）>沪深300（-0.51%）>中证1000（-8.39%）>中证500（-8.44%）>科创50（-26.56%）。风格方面，消费风格2024H1 领跑，成长风格利润增速环比改善。从2024H1 归母净利润同比增速来看，消费（9.41%）>稳定（4.08%）>周期（1.93%）>金融（-2.19%）>成长（-27.23%）。

    　　资产周转率延续走弱，全A（非金融石油石化）ROE 表现受累。2024Q2，杜邦三因素中资产周转率为主要拖累，净利率下行而毛利率回升，权益乘数环比增加。全A 两非ROE 为7.30%，环比2024Q1 下降0.15pct，盈利能力仍在底部区间。

    　　行业分析：上游景气分化，中游业绩局部环比改善，下游场景消费韧性更强，TMT 板块电子复苏

    　　总体来看，上游周期品方面2024 上半年业绩分化，石油石化、贵金属、工业金属维持韧性，利润环比增厚，24H1 盈利实现正增，能源金属、小金属边际改善，黑色系盈利尚待回暖；中游材料盈利同比增速仍处于低位，地产链净利润环比大幅改善，化工部分细分受益于供给侧约束盈利延续复苏；中游制造2024H1 板块内部景气分化，其中机械设备领域的轨交设备，电力设备板块的电网、风电，国防军工行业中的航天装备、航海装备24Q2净利润环比增幅亮眼；国内基本面复苏斜率仍有上修空间，消费复苏略显波折，可选消费中出海链景气分化，汽车板块延续景气，家电景气边际回落；线下场景消费中酒店、医美、旅游二季度盈利环比延续复苏；必选消费中白酒增长稳健，医药景气波折复苏，化药分支表现较好；部分周期领域（饲料、种植业、纸业）二季度净利润增长强劲；金融地产板块景气度仍在等待拐点，其中房地产前端利润加速下行，后端利润显著改善，大行营收、利润同比为负，城商行、农商行业绩维持正增，非银金融投资端受益于红利资产走强，净利润环比延续回暖；TMT 方面，电子延续景气，计算机改善，传媒承压；公用服务景气延续，二季度盈利维持增长。

    　　中报分红金额、分红公司数量显著增加

    　　截至2024 年8 月30 日22 时，共有673 家上市公司披露中期分红预案，其中有50 家上市公司已实施分红。披露口径下，2024 年中报累计实现分红5288 亿元，其中已实施分红655 亿元，均较2023 年大幅提升。

    　　风险提示：数据统计不全带来的计算误差；经济复苏不及预期；美债见顶下行迟于预期；地缘政治事件黑天鹅。