投资要点:

    动态平衡策略：我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平衡策略。自2015 年初至2024 年8 月30 日策略年化绝对收益14.89%，年化相对收益13.13%，信息比率为1.98，相对最大回撤仅为5.6%。模型在九月份推荐行业为有色金属、电子、电力设备及新能源、交通运输、汽车、石油石化。8 月动态平衡策略绝对收益-2.91%，跑输基准，超额收益为-1.19%。2024 年以来，动态平衡策略绝对收益-5.92%，相对偏股混合型基金指数超额收益4.78%，在主动权益基金中排名29.80%。

    多策略：多策略自2011 年5 月3 日至2024 年8 月30 日相对收益年化7.99%，信息比1.12，超额最大回撤13.03%。模型在九月份推荐行业石油石化、食品饮料、通信、建筑、银行、电子、电力及公用事业、交通运输。多策略行业配置8 月绝对收益-3.93%，超额收益0.64%。2024 年以来，多策略绝对收益-1.44%，相对偏股混合型基金指数超额收益9.26%，在主动权益基金中排名17.20%。

    宏观驱动策略：自2016 年初至2024 年8 月30 日，综合模型超额年化收益率4.42%，超额波动率7.24%，信息比率0.61，最大回撤9.51%，IC 均值4.81%，ICIR 16.96%，年化换手3.24 倍。模型在九月份推荐的行业包括煤炭、计算机、钢铁、通信、电子、商贸零售。8 月宏观驱动策略绝对收益-4.29%，超额收益为0.22%。2024年以来，综合模型绝对收益-14.73%，相对偏股混合型基金指数超额收益-4.04%，在主动权益基金中排名66.10%。

    8 月份行业拥挤度因子在煤炭、建材、国防军工、商贸零售、消费者服务、医药、农林牧渔、通信、传媒行业出现拥挤提示。

    风险提示：若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告中相关数据仅供参考；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。市场存在一定的波动性风险。