结合央国企特性，从分红、估值、波动、情绪、公司业绩、抗风险能力、ESG等7个维度筛选出在国企中选股表现优异的因子，对国企进行综合打分构建组合。

    在沪深A股全部国企中，优选20 只股票作为组合持仓，月度换仓。2016 年至今，组合年化收益率13.14%，相对中证国企指数年化超额收益率10.77%，2023年至今累计收益率28.44%，2024 年至今累计收益率6.41%。2024 年9月“央国企优选”组合：渤海轮渡、氯碱化工、陕天然气、中密控股等。

    “一带一路+国企”中，优选10 只股票。2016 年至今，组合年化收益率18.03%，相对中证一带一路指数年化超额收益率15.96%。2023 年至今累计收益率27.10%，2024 年至今累计收益率13.93%。2024 年9月“一带一路+国企”组合：

    格力电器、厦门钨业、中国铝业、郑煤机等。

    “数字经济+国企”中，优选10 只股票。2016 年至今，组合年化收益率11.62%，相对中证TMT 指数年化超额收益率14.93%。2023 年至今累计收益率9.18%，2024 年至今累计收益率-12.70%。2024 年9月“数字经济+国企”组合：中国移动、萤石网络、德赛西威、宝信软件等。

    “国家安全+国企”中，优选10 只股票。2016 年至今，组合年化收益率17.54%，相对国证国安指数年化超额收益率16.93%。2023 年至今累计收益率42.24%，2024 年至今累计收益率19.54%。2024 年9 月“国家安全+国企”组合：中国移动、中国海油、龙源电力、海油工程等。

    “银行+国企”中，优选5只股票。2016 年至今，组合年化收益率9.46%，相对申万一级银行指数的年化超额收益率为7.39%。2023 年至今累计收益率45.18%，2024 年至今累计收益率28.22%。2024 年9月“银行+国企”组合：建设银行、江苏银行、兴业银行、成都银行等。

    风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；模型结论基于统计工具得到，在极端情形下或存在解释力不足的风险，因此其结果仅做分析参考。

    若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异；因子股票组合不构成投资建议，是因子含义阐述以及有效性的进一步检验。