A股二季度盈利未见向上弹性，结构上有变化。从客观数据看，全A2024年二季度营收同比-4.16%，盈利同比-9.94%。全A非金融油二季度ROE-TTM为7.5% ，盈利TTM同比增速于近四个季度持续回升，企业盈利或进入回升阶段。结构上，与2024Q1 相比，上游能源和原材料盈利贡献有所改善，中下游延续修复趋势，消费板块盈利能力回升较快，保险行业盈利贡献较大。主要体现在：1）盈利贡献度。Q2单季度盈利贡献中，上游多数行业转为正贡献，但煤炭、非金属材料等行业盈利贡献仍为负，保险、农产品盈利贡献较大。2）ROE水平。全A整体继续下滑，上游的能源和原材料在近两个季度仍持续下降，可选消费、公共事业逆市上涨。3）毛利率水平。全A毛利率水平仍继续下滑，北交所、科创板有所回升，能源板块毛利率边际有所改善，可选消费、公用事业毛利率在近三个季度持续上涨。4)分市值结构表现。大盘股营业收入增速维持在零值附近，利润降幅小幅收窄；中小盘股二季报营业收入延续改善，利润降幅相较今年一季度大幅收窄。

    　　专题讨论。哪些行业二季报超预期？从行业内上调盈利预期个股比例看，保险、银行、汽车等上调较多；从个股上调盈利预期数量上看，电子、医疗保健、化学品等行业上调个股较多。

    　　一级行业业绩调整幅度看， 农产品、保险出现上调，大部分行业盈利预期下调。