本周策略观点：

    本周北证50 下跌2%，周五盘中跌破600 点大关，触发超跌反弹。1）本周市场风格不明显，大小盘齐跌，成交量继续萎缩。其中创业板指数表现较稳，仅下跌0.19%，但沪深300 和北证50 跌幅均在2%左右；2）主题方面，周五重组主题表现较强，微创光电涨停，而光刻机概念的阿为特、佳先股份等也有所表现。

    近期北证50 表现不佳，指数表现差于个股，拆分来看，权重股如贝特瑞、锦波生物、诺思兰德等的下跌为主因，但北证50 指数成份的调整也起到了一定作用。

    1）北证上涨比例(4 周移动平均)当前在35.1%的水平，尚未触及极值20%的水平；北证强势股占比当前在14.5%的低位，也未触及10%的水平。但北证50 近期一直在5 日均线下方运行，且创出新低，指数表现弱于个股；

    2）仔细分拆指数下跌的个股贡献，锦波生物、贝特瑞、诺思兰德3 只股票的下跌贡献了指数下跌的53.2%,5 只即将调出北证50 的个股下跌贡献了14.7%，合计贡献67.8%。

    3）指数成份调整对流动性弱的个股影响显现，颖泰生物9 月已累计下跌24.18%，根据我们测算，指数基金需减持7500 万元左右，而公司8 月日均成交额仅219 万。颖泰生物给我们的启示是，需要高度关注流动性差的北证50 成份股，尤其是权重成份股的调出事件。

    4）指数成份正式调整后，剔除组的超跌反弹可能展开，但更需注意纳入组的回撤风险。

    从历史上的指数调整事件来看，剔除组正式调整前明显下跌，而调整后却有明显超额收益，而纳入组则相反。但绝对收益看，指数成份调整后，纳入组的回撤更值得警惕。

    本周市场行情回顾：

    市场：本周北证50 指数下跌2.00%。北交所个股中121 只股票上涨，微创光电、旭杰科技涨幅居前。125 只股票下跌，6 只股票持平，涨跌比为0.97。

    估值：北交所PE（TTM）均值32.25 倍，中值17.43 倍；创业板PE（TTM）均值54.65倍，中值23.70 倍；科创板PE（TTM）均值53.39 倍，中值23.45 倍。

    交易：本周北交所成交量为12.11 亿股，环比减少5.07%；成交额为113.03 亿元，环比减少4.22%。本周北交所融资融券余额为9.69 亿元，较上周减少0.35 亿元。

    北交所新股：

    本周：北交所1 只新股上市：中草香料，上市首日涨跌幅为241.33%；截至2024 年9 月13 日，北交所共有252 家公司上市交易。科拜尔过会，科力股份提交注册。

    下周：上会1 家（科隆新材）；申购1 家（铜冠矿建）；上市0 家。

    新三板动态：

    本周新挂牌16 家，摘牌3 家，周新增计划融资1.38 亿元，完成融资0.35 亿元。

    风险提示：

    个股业绩季度波动过大风险，宏观经济下行的风险。