核心观点

    　　中美股市板块轮动之间的“异步相关性现象”包括而不限于大家所熟知的“科技股映射投资”。本文专门对此进行归纳，发现美股交易风格与电子、医药、电力等七个中信一级行业超额收益间具有较显著的领先相关性。建议近期关注美股风格切换对A 股行业比较的外部影响。

    　　1、医药：其超额收益与道琼斯超额收益正相关。

    　　2、电力及公用事业：其超额收益与标普500 材料超额收益负相关。

    　　3、电子：其超额收益与纳斯达克超额收益正相关。同时，与标普500 信息技术超额收益正相关，与标普500 工业超额收益负相关。

    　　4、通信：其超额收益与道琼斯超额收益负相关。同时，与标普500 信息技术超额收益正相关，与标普500 金融超额收益负相关。

    　　5、消费者服务：其超额收益与道琼斯超额收益正相关，而与纳斯达克负相关。

    　　同时，与标普500 金融等超额收益正相关，而与标普500 信息技术等超额收益负相关。

    　　6、轻工制造：其超额收益与标普500 工业等超额收益正相关。

    　　7、商贸零售：其超额收益与道琼斯超额收益正相关，而与纳斯达克负相关。同时，与标普500 材料等超额收益正相关，而与标普500 信息技术超额收益负相关。

    　　投资建议：国庆长假前后关注美股风格变化对A 股行业比较的外部影响（1）美股宽基指数方面：若国庆长假前后，道琼斯指数继续跑赢纳斯达克指数，相对利好商贸、消服、医药等消费风格行业，对电子、通信等成长风格行业相对不利。

    　　（2）美股行业板块方面：若国庆长假前后，标普500 工业、标普500 材料、标普500 金融、标普500 房地产等传统经济相关行业板块继续跑赢标普500，则有利于商贸、消服以及轻工取得超额收益，相对不利于电力取得超额收益；若标普500 信息技术、标普500 通讯服务等科技行业相关板块继续跑输标普500，则相对不利于电子、通信取得超额收益。

    　　风险提示

    　　缺乏回测验证、分析维度有限、黑天鹅的冲击。