9月中央政治局会议分析研究经济形势：9月26日，中共中央政治局召开会议，本次会议的召开超出市场预期。从时间上来看，一般而言，每年4月、7月、10月、12月政治局会议均是以经济工作为主题。但本次在9月会议上讨论经济，释放出政策呵护经济回升、提振市场信心的积极信号。从内容上来看，本次会议表述较今年4月和7月政治局会议有较大变动，总体延续了9月24日金融支持经济高质量发展发布会的精神。

    　　宏观政策：（1）会议强调了我国经济基本面的积极条件，指明市场广阔、经济韧性强、潜力大等优势，同时也指出了经济运行中出现了新的情况和问题。

    　　会议提出“加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性”，意味着未来政策将更加注重结构性调整。（2）财政政策方面，“更好发挥政府投资带动作用”为新的表述，明确了增强政府投资对经济的拉动作用，财政政策或有望发力。（3）货币政策方面，会议强调要降低存款准备金率，实施有力度的降息。“有力度”的表述颇为罕见，结合9月24日金融支持经济高质量发展发布会中官宣的“降息降准”和“降低存量房贷利率”的政策，可以预见未来货币政策将继续保持相对宽松的立场。

    　　产业政策：（1）在扩大内需方面，本次会议强调把促消费和惠民生结合起来，突出提升消费结构，同时强调抓紧完善生育支持政策体系，体现了政策对人口结构的高度重视。（2）在扩大开放方面，会议强调加大引资稳资力度。（3)关于房地产市场，会议的提法更为积极，首次指出要促进房地产市场止跌回稳，给出了明确的政策目标，进一步表明了当前稳定房地产市场对于经济平稳运行的重要性。同时，与此前“消化存量和优化增量”的提法不同的是，本次会议强调“严控增量、优化存量、提高质量”。会议也再次强调了调整住房限购政策、降低存量房贷利率等政策举措，提出抓紧完善土地、财税、金融等政策。本次会议积极的政策表态有助于修复市场预期，加速房地产市场底部企稳。（4）在社会民生方面，针对重点人群就业工作和就业困难群体帮扶的表述更为具体，后续政策举措有望更具针对性。（5）关于民营经济，民营经济促进法有望出台。（6）关于资本市场，会议作出了明确要求，要努力提振资本市场，同时再次强调中长期资金入市、支持上市公司并购重组、推进公募基金改革、保护中小投资者等重点举措。

    　　A股市场投资展塑：基于本轮超预期政策的出台，市场信心得到有效的提振，A股市场或将迎来修复行情。未来长期资金、耐心资本对于A股市场健康的发展起到至关重要的作用。目前短期市场也受到了长期资金的追捧，后期尤其是在四季度，随着房地产政策的不断推出，要继续观察房地产整个产业链对于市场的引导作用。配置方面：（1）继续看好避险属性较强的红利板块。(2)看好国企改革概念股和并购重组概念股。（3）看好业绩增速较高的出海板块。

    　　风险提示：地缘因素扰动风险；全球选举结果不确定风险；市场情绪不稳定风险。