【事项】

    　　9 月27 日早间，中国人民银行公告，自9 月27 日起，下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）；公开市场7 天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%，下调0.2 个百分点。

    　　9 月26 日召开的中央政治局会议明确，要降低存款准备金率，实施有力度的降息。

    　　【评论】

    　　在持续的降息降准后，一部分让利通过降低存量房贷利率方式，平均每年减少家庭利息支出总数在1500 亿元，有力的助推居民消费修复。

    　　当前伴随着美联储首次降息50BP 的时点，我国央行及时进行跟进，对于汇率压力可控，近期人民币兑美元也收复7.0 关口，接下来随着美联储继续降息，国内降息节奏有望逐步跟随，继续降低企业融资成本和居民房贷成本。

    　　应对地产问题是当前货币政策核心：2024 年1~8 月，新房销售金额和销售面积同比下降了23.6%和18%， 8 月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降 9.4%，降幅比上月扩大 0.6 个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降 8.5% 、 5.8% 、 12.5% 和 10.8%， 当前只有稳住地产，经济才能稳住。

    　　创设货币政策工具支持股市发展方面，近几年增加了常备借贷便利SLF、中期借贷便利MLF、抵押补充贷款PSL、定向中期借贷便利TMLF等工具，此前在9.25 日央行业宣布MLF 操作3000 亿，中标利率下行了30 个基点，有力助推A 股企稳修复。未来进一步丰富工具箱，更加精准便捷的为不同类型机构提供流动性支持，可以提升资金效率和政策精准度。

    　　【风险提示】

    　　后续政策力度不及预期风险

    　　全球经济衰退风险