A股：政策“重拳出击”，强烈看多A股

    　　截至9月30日，西南金工A股择时信号全面看多A股。

    　　基本面信号由负转正，央行降准降息，高频货币指数由1.03升至1.04，信号由负转正。经济指标中高频经济指数显示同比增长1.92%， 同时9月PMI49.8，经济指标持续回暖。

    　　资金情绪转多，9月最后一周大量资金流入，新发基金规模和融资买入额触发看多信号。

    　　国际影响力信号为1，中美利差持续扩大，人民币汇率持续升值。

    　　改进ERP仍显示A股赔率较高。

    　　中债：降息政策仍有空间，看多债券

    　　债券信号仍然全面看多，信号为3/3。

    　　基本面：房地产开发投资额延续下行趋势，地产仍有压力；PMI同比虽有上升态势，但经济修复动能仍待观察。

    　　市场利率：R007与1Y国债处于下行趋势，从择时信号角度短期利率发出未触发看空信号。

    　　交易情绪：三十年期国债成交额占比和R007成交量占比均近期处下行趋势，债市交易拥挤度未提示风险。

    　　黄金：降息兑现后，短期呈现高位震荡

    　　根据最新的宏观数据，黄金看多信号，信号强度4/9。看多信号：美元指数、实际利率、VIX、财政赤字、股债相关性、CPI波动率；看空指标：地缘政治行为、实物金条需求量，等待美国9月PMI数据。

    　　短期量价情绪显示，截至2024年9月30日的黄金的日MACD为11，虽仍大于0，但下行态势初现端倪。我们认为，短期投资情绪仍然较高，但博弈难度加剧，短期可能高位震荡。

    　　美股：美联储降息周期下，仍维持看多观点

    　　截至9月30日，美股信号为5/9，美联储启动降息的背景下，仍持看多观点。

    　　月频信号中就业、金融压力指数、基准利率信号看多，通胀信号看空，生产、动量信号为中性。

    　　日内高频指标中的5年期实际利率、高收益企业债利差和地缘政治风险指数均未提示风险。

    　　港股：资金大幅流入，性价比仍存

    　　与港股表现强势对应的是，南向资金在更早的时间点已经开始逆势布局港股，2月开始，南向资金累计净流入金额的流入斜率在加大，流入速度也在加快。截至9月30日，2024年全年南向资金累计净流入已达5035.85亿港元创历史同期最高水平。

    　　经过近几年的调整，港股估值出清较为充分，投资性价比提升。对比全球市场主要指数的市盈率，A股、港股在全球市场中均处于估值低位，性价比更高。

    　　由于A/H股溢价的存在，港股的股息率相对A股具备较大优势。