核心观点

    增量政策活力全开，推动A 股大反攻

    增量政策密集出台：9 月6 日，前央行行长表态中国应抵抗通缩，9 月下旬，从政治局会议，到央行、证监会和金融监管总局，针对当前社会普遍关注的问题，出台了系列超预期的政策。

    股市底部放量大涨，牛市启航： 增量政策密集出台后，A 股市场放量大涨，前4 个交易日涨幅超10%。

    政策对症下药，推动高质量牛市势走稳走远

    政策有助于扭转短期信心。一揽子政策直指房地产、股票市场、投资者就业收入消费等当下核心矛盾点。

    这有助于迅速扭转短期信心，打断通缩螺旋。

    政策有助于提升居民消费。A 股上涨和房地产回稳可有效提升居民财产性收入，同时政策从过往聚焦产业转向聚焦民生，叠加推动体制机制向更公平的方向改革，有助于扭转社会预期，提升中期居民的消费能力。

    政策有助于发展长期新质生产力。资本市场和新质生产力可以相互促进，高质量发展有助于推动A 股市场长期走出高质量牛市。

    风险提示：政策效果不及预期，地缘冲突加剧。