大类资产表现： A股、港股转牛，债市冲高回落，商品反弹。

    　　A股表现：宽基先抑后扬，涨势如虹。行业普涨，非银金融、地产领涨。31个申万一级行业涨跌比为31:0。

    　　外部市场：分化表现，港股领涨。

    　　债券：国内债券利率触底回升，美国债券利率继续下行。中美10年期国债利差倒挂幅度继续收窄。

    　　大宗商品：多数反弹，基本金属、能源化工反弹。

    　　主动权益基金：接近普涨；指数型基金：普涨格局；QDII偏股基金：超8成上涨；纯债型基金：涨跌参半；固收+基金：

    　　超8成上涨；商品型基金：超9成上涨。

    　　汇率： 9月人民币汇率延续升值。

    　　宏观经济：政策“大礼包”发力，对冲经济下行风险。PMI仍在收缩区间，但有所改善。需求端：地产销售仍然偏弱，关注新政后销售数据能否改善。生产端：工业生产增速延续回落。政策：财政发力缓和“弱信用”格局延续。通胀：总体价格仍然偏弱。海外：美联储进入降息周期。

    　　大类资产配置观点：流动性推升A股转牛，超配；债市短期调整，温和低配；美国进入降息周期，美股标配；商品市场有所反弹，标配；风偏回升，黄金温和低配；现金低配。

    　　A股：“闪电牛”后，注重择时。全A估值水平仍在合理区间。A股结构选择：顺势而为，重点关注非银金融+TMT 。

    　　外部权益：继续重点关注港股市场，注重择时。

    　　债券：短期延续调整。

    　　商品：关注油价反弹。

    　　外汇：人民币汇率延续升值。

    　　风险提示：本报告对于基金产品、指数、商品的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股和商品的推荐。