摘要（核心观点）：

    　　“十一”出行及消费数据同比增长。根据交通运输部数据，截至10 月6日，全社会跨区域人员流动量27876.37 万人次，比2023 年同期增长5.2%，比2019 年同期增长24.8%。出行数据同比继续增长，尤其较2019 年增幅显著，自驾出行仍是主要选项。10 月6 日美团数据显示，十一假期全国生活服务到店消费同比增长41.2%，其中游客日均消费较2023 年假期同比增长69.6%。因多种消费政策的推出，除了旅游消费之外，其他类型消费也获得较快增长。

    　　假期房地产市场数据反馈较好。近期各地进一步出台房地产优化调整措施，市场反应积极。国庆假期，看房量、到访量上升，多地商品房销量出现不同程度增长。住建部表示，截至10 月4 日，有20 余个省（自治区、市）的130 多个城市组织开展了多种形式的线上、线下商品房促销活动，参加促销的大部分项目到访量同比增长50%以上。10 月1 日-10 月6 日，上海二手房成交量达到1537 套，较2023 年同期大幅增长。

    　　9 月制造业PMI 超预期回升。9 月官方制造业PMI 为49.8%，较8 月上升0.7%，为5 个月来首次回升，同时高于市场预期的49.1%。生产指数为51.2%，较8 月上升1.4%，重回景气扩张区间，表明制造业生产活动加快；新订单指数为49.9%，较8 月上升1.0%，表明制造业市场需求景气回升。医药、汽车、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数位于扩张区间，产需较快释放；高技术制造业、装备制造业景气度继续领跑。

    　　基本面预期改善将强化市场信心。从假期市场消息面可以看出，当前市场资金对于配置权益资产的积极性明显提升。一方面，假期中概股及港股表现较好，反映出中国资产的吸引力增强，外围资金配置的意愿提升。另一方面，国庆假期券商开户数创历史新高，市场入市积极性被激活。9 月制造业PMI 超预期上行，表明政策推动经济进一步改善效果显现，将为市场的后续表现提供基本面支撑。

    　　行业及主题配置。(1)关注政策导向带来的市场机会。(2)关注行业景气提升机会。如医药、汽车、电气机械器材、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数位于扩张区间。(3)关注成长及大消费方向机会。行业关注：电子、通信、计算机、汽车、机械设备、建筑材料、非银金融、医药生物、家用电器、电力设备、食品饮料等。主题关注：中特估、新质生产力、碳中和、并购重组、国企改革等。

    　　风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；黑天鹅事件等。