本周市场经历了显著的波动，主要指数在经历了震荡回调后，于后半周重拾升势，科创50 连续两周领涨主要指数。从数据来看，本周初，三大指数集体大幅高开，但随后出现回落，显示出市场在快速上涨后存在一定的获利回吐压力以及多空分歧。成交额方面，尽管市场在周中出现了回调，但到了周五，市场情绪回暖，主要指数如上证指数、深证成指和创业板指均出现大幅上涨，其中创业板指一度涨逾10%，科创50 指数涨超11%，沪深两市全天成交额2.1 万亿元，两市近5000 只股票上涨。

    　　本周A 股交易主线集中在科技成长和地缘因素。一方面，政策层面的积极信号对市场情绪产生了显著影响，尤其是财政政策的持续发力和对房地产市场的稳定措施，增强了投资者对经济复苏的信心。财政部发布会传递了增量财政政策的积极信号，市场对中央财政的举债空间和赤字提升空间的预期增强。同时，央行的货币政策工具创新和推动长期资金入市的指导意见，也为市场带来了增量资金的预期。另一方面，科技成长股表现突出，特别是在半导体、光刻胶、智能驾驶等领域。台积电第三季度业绩超预期，使得相关股票受到资金追捧。此外，军工板块也因朝鲜半岛对抗升级表现活跃。整体来看，市场在政策利好和科技成长双重驱动下，展现了较强的韧性和活力。

    　　本周市场风险偏好抬升，进攻性板块表现整体靠前。具体来看，计算机（10.3%）电子（9.6%）和军工（7.9%）领涨行业；食品饮料（-3.2%）、石油石化（-2%）和煤炭（-0.9%）表现靠后。具体来看，计算机本周表现位居行业第一主要来自于华为产业链催化。华为手机官微宣布，将于10 月22 日19:00举办原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会。从发布会名称和海报来看，HarmonyOS NEXT 将成为重要看点。目前鸿蒙应用生态已趋于成熟，现有约超过4000 应用加入，市场预期鸿蒙产业链将在今年商业化落地。电子方面，台积电三季度利润超预期增长54%，带动美股芯片股整体走高，A 股半导体个股也受到正向催化。军工方面，除朝鲜半岛冲突升级以外，随着三季度业绩的落地和四季度行业订单的预期，市场预期军工行业的基本面有望改善。

    　　大类资产：1）深证成指和中国台湾加权指数领涨全球。2）本周10 年期美债收益率持平上周，美元指数逼近104。3）本周现货黄金上涨3.2%。

    　　未来两周重点关注：1）国内：10 月21 日，中国央行LPR 报价；10 月31日，10 月制造业PMI；2）海外：10 月31 日，美国9 月核心PCE 物价指数；11 月1 日，美国10 月非农就业人口数据。

    　　风险提示：宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、美联储降息不及预期等。