本周景气度改善的方向主要在信息技术、金融地产和部分中游制造领域。上游资源品中，水泥价格持续回暖，钢材、煤炭价格下行；中游制造领域，9 月工业机器人、包装专用设备等产量同比增幅扩大。信息技术中，9 月LCD 出货量同比上行，智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。消费服务领域，猪鸡价格下行。伴随地产组合拳持续落地，地产销售、投资、开工端均有改善，价格持续下跌，竣工延续回落。推荐关注景气度较高的电子等TMT，边际改善的地产、机械，以及家电、家具、建材等地产后周期产业链。

    　　【本周关注】伴随地产组合拳持续落地，地产销售、投资、开工端均有改善，价格持续下跌，竣工延续回落。具体来看，地产销售边际改善，高频数据明显回暖，新房和二手房成交均改善，一线城市表现更好；价格方面，新房、二手房价持续下跌，出租出售挂牌价指数均下行；投资端同比降幅小幅收窄，房地产开发投资完成额、开发资金来源累计同比仍然延续两位数负增，后续有望受销售端回暖驱动改善；开工边际持续改善，竣工延续回落。展望未来，在政策持续发力提振下，居民购房意愿有望持续回暖，房屋销售或持续活跃，带动房价止跌回暖，驱动投资环比改善，考虑到销售改善向开工和竣工传导仍然需要一定时间，房企现金流等短期仍然承压，开工和竣工短期或延续弱势，反弹动力偏弱。后续需持续关注收储落地进程和宏观政策持续发力情况，以及房屋销售回暖趋势，若地产止跌回暖趋势确定，家电、家具、建材等地产后周期产业链有望受益。

    　　【信息技术】本周费城半导体、台湾半导体行业指数均上行，DXI 指数下行。

    　　DRAM 存储器价格环比下行。10 月液晶电视面板价格月环比持平，9 月LCD 出货量同比上行，9 月LED 芯片、MLCC 台股营收同比增幅收窄。9 月智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅扩大。1-9 月光缆产量累计值同比跌幅收窄。

    　　【中游制造】本周正极材料、多数锂原材料价格下跌。本周光伏价格指数周环比下行。9 月全国太阳能电池产量三个月滚动同比跌幅收窄；9 月工业机器人、金属切削机床产量三个月滚动同比增幅扩大，9 月包装专用设备、金属成形机床产量累计同比增幅扩大。本周中国港口货物周吞吐量同比转负，集装箱周吞吐量同比增幅收窄，CCFI、CCBFI、BDI 均下行，BDTI 上行。

    　　【消费需求】食糖综合价格上行；生鲜乳价格持平，白酒批发价格总指数上行；猪肉价格、生猪均价、仔猪批发价均下行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润上行，外购仔猪养殖利润下行；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格下行，全国鸡肉市场价下行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价、玉米期货结算价均上行；本周票房收入下行；中药材价格指数下行；白卡、白板纸指数持平。

    　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值下行；本周螺纹钢、钢坯价格均下行；主要钢材品种合计库存下行，国内铁矿石港口库存上行，唐山钢坯库存下行；煤炭价格方面，秦皇岛山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭、焦煤期货结算价周环比均下行；库存方面，秦皇岛港煤炭库存周环比上行，天津港焦炭库存与上周持平，京唐港炼焦煤库存周环比上行。Brent 国际原油价格上行；化工产品价格指数下行，有机化工品期货价格多数下跌，其中DOP、天然橡胶涨幅居前，PVC、沥青、纯苯跌幅居前。本周工业金属价格涨跌互现，库存多数下行。铜、铝、铅价格上行，锌、锡、镍价格下行。黄金、白银期现价格上行。

    　　【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1 周/2 周SHIBOR 利率上行。A 股换手率上行，两市日成交额上行。土地成交溢价率上行，商品房成交面积上行。1-9 月份房屋新开工面积累计同比降幅收窄，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额累计同比降幅收窄，商品房销售面积累计同比降幅收窄。

    　　【公用事业】我国天然气出厂价下行。1-9 月我国发电量累计同比增幅扩大。

    　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。