本报告导读：

    　　截至9 月30 日，2024 年沪深北三市IPO 合计发行69 家，募资规模478.68 亿元，较2023 年同比有所下滑，但Q3 单季度发行节奏温和回升。新股低速发行及发行估值走低趋势下，首日表现较优，2024 年上市新股首日平均涨幅达135.59%，按照单项目打满、100%入围的理想情况计算，前三季度A/B 类账户打新收益分别为360.17/287.11 万元，对应5亿规模账户打新增厚收益率分别为0.71%/0.57%。

    　　投资要点：

    　　“科创八条”配 套措施落地，金融支持经济高质量发展政策出台。

    　　2024 年三季度科创板新股申购600 万持股市值要求正式落地，10 月1 日起实施。此外，中证协拟修订《网下投资者管理规则》及《分类评价和管理指引》等文件，强调建立健全风险绩效机制，有利于提升网下专业定价能力。2024Q3 新股发行速度环比小幅提升，单季度发行IPO 25 家，较Q2 增加11 家。2024 年1-9 月A 股合计发行新股69 家，募资金额478.68 亿元。

    　　发行估值持续走低，2024 年1-9 月上市新股首日涨幅表现较好。

    　　2024 年1-9 月新股定价较“四数孰低”让价幅度逐渐收敛，但仍维持在2%~10%左右高位，平均发行估值持续走低，2024Q3 沪深板块平均发行PE 仅18.88 倍，处于历史较低水平。此外，新股低速发行带来一定稀缺性，叠加924 新政后市场快速回暖，2024Q3 上市新股首日平均涨幅达144.28%，维持较高水平且无新股破发。

    　　2024 年1-9 月新股现有破发，机构新股申购收益表现分化。按照单项目打满，100%入围的理想情况计算，截止2024/9/30，2024 年A/B类账户打新收益分别为360.17/287.11 万元，对应5 亿规模账户打新增厚收益率分别为0.71%/0.57%。2024 年前三季度新股鲜有破发，参与数量及入围率较高机构新股申购收益表现相对较好，不同机构新股申购策略不同影响收益分化。

    　　预计2024 年新股保持相对低速发行，中性预测理想情况下A 类账户全年打新增厚收益率约为1.18%。预计2024 年主板及双创板块股票仍将保持相对较缓的发行节奏，全年预计发行数量70~100 家，合计募资规模600 亿元附近。按照科创板、创业板、主板全年分别网下发行15、30、25 家，A/B 类参与账户数量分别为3800/2600 户、3300/2100 户、3700/2600 户，95%入围率，科创板、创业板、主板新股首日平均涨幅分别为100%、150%、100%的中性预测测算，5亿规模A 类账户2024 年打新增厚收益率约为1.18%，2 亿规模B 类账户未来一年打新增厚收益率约为1.44%。