投资要点：

    　　A 股市场综述

    　　周五（10 月25 日）A 股市场高开高走、小幅震荡上扬，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3319 点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，盘中光伏设备、电池、文化传媒以及医疗服务等行业表现较好；保险、黄金、银行以及军工等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。创业板市场周五震荡上行，成指全天表现强于主板市场。

    　　后市研判及投资建议

    　　周五A 股市场高开高走、小幅震荡上扬，早盘股指高开后震荡上行，盘中股指在3319 点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，盘中光伏设备、电池、文化传媒以及医疗服务等行业表现较好；保险、黄金、银行以及军工等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.95 倍、35.88 倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额18312 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。中央政治局会议释放重磅信号，四季度宏观调控预期显著增强。

    　　央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，财政部、发改委多措并举，经济有望企稳回升。美国上周初请失业金人数降幅超预期，11 月降息25 个基点概率增强。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、电池、文化传媒以及电子元件等行业的投资机会。

    　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。