投资要点：

    　　近期观点

    　　1、美国经济长期较为确定的是通胀和利率中枢上移，不确定的是通胀的结构和大选后的经济政策选择。

    　　2、市场中短期受资金流入的影响，但是因为ETF 或成为新的增量入市路径，使得成长股的交易特征呈现哑铃化特征，这个可能是未来把握成长股节奏的重要观察指标，短期高低切轮动交易可能逐步退潮。

    　　3、大选后美国经济政策落地，不排除中国可能重启债务周期。对此需要重点关注地产、保险、白酒、建筑、钢铁和央国企风格。

    　　4、核心资产风格下长期看好半导体设备及封装散热，汽车锂电及风光出海，黄金。

    　　风险提示

    　　全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康