宏观流动性方面，上周（1021-1025）央行公开市场累计净投放12573.8亿元，中美两年期国债利差走宽，人民币贬值。各期限美债收益率变化不一，中美利差扩大；海外宏观市场方面，美联储内部对。微观资金供求方面，两融余额环比上升，近一周两融资金净流入+529.71亿元，新基金发行量环比上行，发行份额估算约为16.62亿，股票型ETF份额下行，较上期变动-210.78亿份。

    　　央行公开市场累计净投放12573.8亿元。10月21日-10月25日，央行累计投放22565亿元，累计回笼9991.2亿元，合计净投放12573.8亿元。其中，逆回购到期-9944亿元，投放22565亿元。未来一周，逆回购到期-9944亿元。

    　　各期限美债收益率均上升。截至10月25日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较10月18日变动+16bp、+19bp、+17bp、+13bp至4.11%，4.07%，4.25%和4.51%。

    　　中美两年期国债利差走宽，人民币贬值。截至10月25日，中美两年期国债利差为261.25，较10月18日变动+16.73bp。截至10月25日，美元兑人民币为7.12，较10月18日变动+1.84bp。

    　　两融余额环比上升，本报告期两融资金净流入+529.71亿元。截至10月25日，两融余额约16614亿元，环比变动约+504亿元；两融余额占A股流通市值2.18%，环比变动+0.03pct。两融交易额9510亿元，占A股成交额10.21%，环比变动+0.39pct。本报告期两融资金净流入+529.71亿元，较10月18日变动+234.2亿元。

    　　新基金发行量环比上升。上周有3只股票型和混合型基金完成发行，其中股票型基金1只，混合型基金2支，发行份额估算约为16.62亿份，环比共+8.64亿份。

    　　股票型ETF份额较上期变动-210.78亿份。分类来看，宽基指数类变动-218.5亿份，行业主题类变动7.72亿份。其中，周期、新能源ETF份额增加较多，医药、TMTETF份额减少较多。

    　　风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。