投资要点：

    　　近期观点

    　　1、短期经济数据表明中国中游制造强，美国经济有韧性。

    　　2、中国经济扩张趋势大概率确立，外部冲击小或对应温和复苏，外部冲击大或对应强刺激。

    　　3、外部环境稳定或对应主题投资退潮，外部环境不稳定或对应风格偏向央国企。

    　　4、中国全球化发展路径有望从过去的价格优势，转为可持续性较强的扩内需和加速一带一路合作。

    　　5、交易策略建议中期增配一带一路相关央国企，并关注债务周期重启可能。长期核心资产风格下看好半导体设备及封装散热，军工，汽车锂电及风光出海，黄金。

    　　风险提示

    　　全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康