根据A 股上市公司2024 年三季报，2024 年前三季度国资央企利润保持正增长；其中，家用电器、轻工制造、电子、交通运输四个行业的国资央企利润增速均超30%，优于历史均值表现与行业整体同期表现。前三季度，国资央企价值创造能力相对A 股整体更加突出，年化ROE 较2023 年提升0.4 个百分点至9.3%；其中，煤炭、有色金属、交通运输、石油石化、公用事业、医药生物和通信七个行业的国资央企ROE 表现均较突出。

    2024 年前三季度央企利润保持正增长。截至11 月1 日，A 股已基本完成2024 年三季报披露工作。前三季度，剔除金融行业并以整体法口径测算，A 股上市公司营收增速及利润总额增速同比均有所下降，降幅分别为1.8%、6.9%；A 股国资央企 实现营收18.0 万亿元，同比下降1.8%；实现利润总额0.9 万亿元，同比增长1.0%。

    分行业来看，2024 年前三季度，家用电器、轻工制造、电子和交通运输四个行业的国资央企利润表现较好，同比增速均超30%，不仅纵向对比中高于自身2020-2023 年利润总额增速均值，横向对比中也高于A 股同行业2024 前三季度的整体表现。单季度来看，在2024 年第三季度，房地产、社会服务、交通运输等12 个行业利润同比增长。

    国资央企价值创造能力提升，ROE 较A 股整体领先优势扩大。2024 年前三季度，A 股整体业绩承压的情况下，国资央企的价值创造能力进一步提升，年化ROE 较2023 年提升0.4 个百分点至9.3%，较A 股整体高1.2 个百分点。

    分行业来看，煤炭、有色金属、交通运输、石油石化、公用事业、医药生物和通信7 个行业的国资央企ROE 表现均较突出，2024 年前三季度7 个行业的国资央企ROE 均超10%，整体年化ROE 分别达14.3%、13.9%、12.7%、12.5%、12.0%、11.2%和10.0%。不仅纵向对比中高于自2020年-2023 年ROE 均值，横向对比中也高于A 股同行业2024Q3 整体表现。

    近两周，中国船舶旗下双瑞股份首发过会，中国航空旗下国货航首发注册申请获证监会同意；再融资方面，中交设计和一汽解放分别完成16.3 亿元和20.0 亿元的定增募资；重大重组方面，中钨高新等8 家央企的重大重组公告新进展，杭州地方国企海联讯拟通过换股方式吸收合并杭汽轮。增持回购方面，振华科技、南网储能、江中药业等央企控股股东拟增持上市公司股份；华润材料等央企拟实施股份回购。

    近期，国资委对央企发展新质生产力作出部署。国资委将进一步加强统筹谋划，构建“科学家+企业家+投资家”协同的技术挖掘和甄别机制；充分发挥央企应用场景丰富的优势，依托载人航天、深海深地等重大工程，打造一批有市场、有竞争力的产品和服务；支持国有资本投资、运营公司建设一批未来产业“孵化器”，努力抢占未来发展制高点。

    风险提示：国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。