业近况

    　　本周（2024 年11 月4 日至11 月8 日）中证REITs全收益指数上涨0.16%，价格指数下跌0.01%。C-REITs市场总市值收于1326 亿元，环比上升2.84%，剔除新上市项目后则为环比上升0.03%。

    　　评论

    　　指数有所企稳，保租房板块引领反弹。本周产权REITs流通市值加权总回报为-0.01%，6 单保租房REITs中5 单收涨，其中3 单涨幅超3%。经营权REITs流通市值加权总回报为+0.16%，新上市的水利项目领涨18.03%，中国交建、南京交通、河北高速3 单高速REITs涨幅超1%。板块层面，各板块总回报指数涨跌幅分别为+2.13%（保租房）、+0.40%（能源）、+0.37%（消费）、+0.23%（产业园）、+0.16%（高速公路）、-1.02%（市政环保）、-1.81%（仓储物流），保租房板块领涨，消费板块连续第4 周收涨。市场情绪指数本周下探低迷（
    　　估值方面，我们测算产权REITs市值加权年化可供分派率为4.89%，与中证红利指数股息率（TTM）4.99%的负息差环比收窄2bps至-10bps，主要受到中证红利指数股息率下降影响。经营权REITs市值加权中债IRR为7.14%，与中债十年期国债到期收益率的利差环比收窄6bps至503bps，主要受到经营权REITs中债IRR下降影响。

    　　部分REITs短线超跌后具备配置价值，关注投资组合均衡性。如我们在10月月报中所述，9 月底开始前期涨幅较大的保租房和环保板块回调相对较多，受益于宏观预期改善以及短期数据支撑的消费板块表现较优。而近期1）城投宽庭、华润有巢两只保租房REITs在年化分派率触及4%及以上区域后有所反弹；2）首钢绿能REIT三季报业绩不及预期后本周于中债估值5%IRR附近亦有所反弹；3）水利项目上市首日收于4.06%中债估值IRR，均表明至少部分资金认可稳定性资产估值回调后的配置价值，我们推荐与消费、部分高速等相对更多受益于宏观预期改善的REITs组合，进行均衡配置。。

    　　估值与建议

    　　后续关注：宏观政策情况；利率波动情况；红利/高股息市场情况。

    　　风险

    　　项目经营波动超预期；利率波动超预期；市场情绪波动超预期。