投资要点：

    　　A 股市场综述

    　　周五（11 月15 日）A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3391 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中文化传媒、通信服务、教育以及银行等行业表现较好；软件开发、半导体、能源金属以及航天航空等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周五震荡回落，创业板成分指数全天表现弱于主板市场。

    　　后市研判及投资建议

    　　周五A 股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中股指在3391 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中文化传媒、通信服务、教育以及银行等行业表现较好；软件开发、半导体、能源金属以及航天航空等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.32 倍、38.41 倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额18636 亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。从上周高频数据看，物流、出口、服务贸易领域均保持增长，10 月房地产销量相比9 月份呈现出止跌企稳的拐点迹象，预计后续房地产价格方面将逐步回升。市场对政策面已经形成较强预期，目前指数进入强势横盘阶段，板块轮动将更加明显。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注通信服务、文化传媒、消费电子以及银行等行业的投资机会。

    　　风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。