北交所三周年行稳致远，中短期看震荡长期看好配置价值。2024 年11 月15 日，北交所迎来开市三周年。三年时间，北交所上市公司已从81 家增长至257 家，总市值超6700 亿元，超760 万户合格投资者，三年间增长超300 万户，包括券商、公募基金、社保、保险等各类机构投资者持续关注和多维度参与北交所市场。本周北交所市场迎来震荡，北证50 指数下跌3%，PETTM 维持58X，中短期来看我们认为市场可能会有震荡反复，但中长期来看，北交所正在积极支持中小企业走专精特新发展之路，政策端相关的工具如公开发行可转债、ETF 业务落地，北交所专精特新指数等等是值得期待的，我们依然看好北交所市场的配置价值，尤其是业绩稳定增长且估值处于合理较低水平且具备稀缺性的新质生产力标的预计将会受益。

    　　华夏基金参与万源通战略配售，胜业电气启动招股。2024 年11 月13 日，万源通发行完毕。其中网上发行获配户数为80,434 户，网上获配股数为29,450,000 股，网上获配金额为3.29 亿元，网上获配比例为0.09%，网上有效申购倍数为1,118.16 倍（启用超额配售选择权后）；发行战略配售股份实际获配620 万股，战略配售募集资金金额合计6,919.20 万元，主要包含10 家机构，其中包括华夏基金等。此外，胜业电气启动招股，其发行价格确定为9.12 元/股，拟发行股份1800 万股，发行市盈率为15.96 倍。胜业电气目前已形成以薄膜电容器为核心，特色化发展电能质量治理配套产品的业务布局。截至2024 年9 月30 日，公司及其子公司拥有国内专利共76 项，此外，公司作为主要起草单位参与编写了5 项国家标准和2 项行业标准。

    　　2023 年，公司实现营收5.73 亿元，归母净利润4538 万元，同比增长57%。

    　　北证A 股整体PE 维持43X，日均成交额回落到359 亿元。本周，科创板、创业板和北证A 股整体PE 估值有所回落，科创板整体PE 估值从53.52X 回落到51.28X，创业板整体PE 由38.79X 回落到37.34X，北证A 股整体PE 由43.50X 回落到43.16X。从流动性表现来看，北证A 股日均换手率11.42%，科创板日均换手率4.23%，创业板日均换手率7.34%。指数来看，北证50、科创50、创业板和沪深300 整体下跌，北证50 PE TTM 达到58X。

    　　2024 年新上市公司首日涨幅均值升至181%，发行市盈率均值15.5X。2023 年1 月1 日-2024 年11 月15 日，北交所共有95 家企业新发上市（本周聚星科技上市），从估值来看，发行市盈率均值为16.56X、中值为15.98X；从涨幅来看，首日涨跌幅均值为80.45%，首日涨跌幅中值为38.82%，其中2024 年18 家上市公司首日涨幅均值181%；其中2023 年至今首日涨幅最大的前3 家企业为阿为特（+1008.33%）、铜冠矿建（731.41%）、科力股份（+397.27%）。

    　　胜业电气注册+方正阀门提交注册，万泰股份过会。按最新审核状态分类，2024 年11 月11 日-2024 年11 月15 日更新信息：胜业电气1 家公司更新审核状态至注册；方正阀门1 家公司更新审核状态至提交注册；万泰股份1 家公司更新审核状态至上市委会议通过；酉立智能和能之光2 家公司更新审核状态至已问询。

    　　风险提示。宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险