摘要：

    　　锂电池

    　　本期锂电池指数下跌0.06%，板块跑赢沪深300 指数。结合行业景气度、产业链价格及市场走势，短期建议持续关注板块投资机会。

    　　化工

    　　本周中信基础化工行业指数下跌3.53%，行业表现弱于沪深300 指数，在30 个中信一级行业中位列第15 位。本周卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比弱于上周。建议关注房地产链条、原有替代路线和磷化工等板块。

    　　新材料

    　　本期新材料指数下跌3.98%，同期沪深300 指数下跌3.29%，行业表现不如沪深300指数，各子板块普遍下跌。随着我国制造业对新材料需求不断扩大，新材料行业未来将持续发展，建议关注电子特气、光刻胶等技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国家对超硬材料生产装备和金刚石光学窗口进行出口管制来看，国家高度重视高精尖金刚石材料的战略资源属性，建议关注对功能性金刚石持续进行研发投入，有一定技术储备的相关企业。

    　　轻工制造

    　　本期轻工制造（中信）行业指数下跌3.03%，同期沪深300 指数下跌3.29%，跑赢沪深300 指数0.27pct，在30 个中信一级行业中位列第8。细分二级子板块涨跌幅排名：其他轻工（11.25%）、文娱轻工（0.65%）、包装印刷（-2.77%）、造纸（-3.97%）、家居（-6.17%）。造纸方面，包装纸价格延续修复，而文化纸需求仍偏弱，后续关注需求端变化以及价格调涨的落地情况，建议关注具备林浆纸一体化优势的头部企业。

    　　家居方面，国家进一步发布地产政策，推动地产止跌回稳，国家加力支持消费品以旧换新政策带动下家居消费有望增长，近期家居板块估值有所修复，后期仍有进一步修复空间，建议关注家居板块估值较低且基本面较好的龙头企业。

    　　农林牧渔

    　　本期农林牧渔（中信）指数下跌6.17%，沪深300 指数下跌3.29%，农林牧渔行业跑输对标指数2.88 个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周全部子行业不同程度下跌，其中水产加工板块跌幅居前。建议关注迎来周期反转的生猪养殖板块和业绩快速增长的宠物食品板块。

    　　证券

    　　本期券商指数在上周领先各主要权益类指数创本轮修复反弹新高后，出现持续性的回落调整，周五的调整幅度有所扩大。短周期内，券商指数在领先各权益类指数创反弹　　新高后已进入震荡整固期，静待下一轮上涨周期的开启；在震荡整固的过程中，券商板块内有望保持一定的结构性行情，积极保持对券商板块的持续关注。建议关注头部券商、个股估值明显低于板块平均估值的中小券商。

    　　光伏

    　　本期光伏行业下跌4.55%，跌幅大于沪深300 指数（-3.29%）。光伏板块周成交额2258.41 亿元，环比明显缩量。光伏板块个股跌多涨少，短期普遍调整。从下游电站开发商招标数据来看，2025 年光伏行业市场需求依旧旺盛。目前主材环节陷入亏现金流状态，市场化出清程度会加深。光伏板块在产业基本面尚未出现明显拐点时驱动的二级市场行情比较颠簸。市场后续调整后，建议关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、电子银浆等细分领域头部企业。风险提示：全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。

    　　电力及公用事业

    　　本期电力及公用事业（中信）下跌3.25%，跑赢沪深300 指数（-3.29%）0.04 个百分点。各三级子行本周涨跌幅排名依次为：燃气(-1.73%)、水电(-2.00%)、其他发电(-3.04%)、火电(-3.49%)、供热或其他(-3.74%)、环保及水务(-4.74%)、电网(-6.98%)。

    　　虽然本周电力及公用事业行业板块随市场调整，但行业盈利稳定，根据同花顺iFinD数据，2024 年前三季度，电力及公用事业实现行业实现归母净利润1946.86 亿元，同比增长9.67%。水电、核电是盈利能力最强的子板块，从中长期视角建议关注水电、核电板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。风险提示：产业链价格波动风险；发电量不及预期；产品售价下滑风险；项目进展不及预期；政策波动风险；其他不可预测风险。

    　　传媒

    　　传媒（中信）本期上涨1.27%，跑赢沪深300（-3.29%）4.56pct，交易额4219.50 亿元，环比增加31.84%。展望后续，结合近期政策端表现，政府对于提振国内居民消费的意愿较为强烈，通过货币、财政等各种政策的调整以达到减轻居民家庭负担、释放居民消费潜力、推动经济高质量发展的目的，电影、线下娱乐、游戏、图书等文化消费领域也有望受益。考虑到国内广告营销市场的景气度和经济、消费等数据具有较高的相关性，政策提振下消费和经济的稳定也有望有效带动广告市场的景气度回升。基于目前的政策端的表现，建议关注能够受益于国内消费需求回升的游戏、广告等板块，长期关注具有高股息低风险特征的出版板块，从技术长期发展的角度，建议持续关注AI 技术的变化以及最新的AI 应用产品。风险提示：宏观经济变化影响文化消费需求；政策效果不及预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI 技术进展及应用效果不及预期。

    　　计算机

    　　本期，计算机行业下跌3.48%，跑输沪深300 指数0.19 个百分点，在30 个中信行业中排名第14。经过上一期快速上涨，本期概念板块回调趋势明显。随着三星和台积电代工政策的逐步收紧，未来高制程高国产芯片将面临更多代工上的难题，也利好于上游产业链国产化推广。除此以外，Mate 70 即将在本月上市，期间更多关于鸿蒙系统应用的话题有望获得更多关注。此外，在中国移动集采中，我们看到浪潮也作为华为芯片服务器厂商入围，这意味着国产化队列日益强大，也将成为更多头部厂商深化布局的方向。

    　　通信

    　　本期通信（中信）行业指数下跌2.37%，跑赢沪深300 指数（-3.29%），在30 个中信行业中位列第5。通信行业周成交额为4635.21 亿元，环比上升10.4%。运营商全面参与算力网络建设，引领ICT 产业发展，在新质生产力的发展过程中起到关键作用，处于从数据资源化向资产化迈进的关键期。运营商资本开支从5G 基础设施建设为重心正逐步转向5.5G 及智算基础设施建设。作为未来十年全球最重要的综合性数字信息基础设施之一，6G 将引领产业数字化、网络化、智能化、绿色化发展，促进数字经济和实体经济深度融合。6G 前沿技术正逐渐成熟，产业链发展将迎来新机遇。建议关注电信运营商板块。风险提示：运营商资本开支不及预期；数字中国建设不及预期；行业竞争加剧。