核心观点：上周（11.07-11.13）A 股市场两融余额继续增加，交易活跃度整体上升。主要指数PE 估值分位普遍上涨，其中Wind 双创领涨。

    　　主要风格PE 估值分位上涨居多，其中成长风格涨幅较大。全行业医药、家电估值分位数上升较多，石油石化、银行行业跌幅较大。

    　　情绪：两融余额继续增长，市场交易活跃度整体上升1） 股债收益率下行，投资性价比较高。截至2024 年11 月13 日，沪深300 股息率为2.88%，10 年国债收益率为2.11%，股债收益率为-0.78%，周环比下降0.03pct。股债收益率高于24 年以来均值0.02pct，仍处于2012 年以来相对低点，这也意味着当前A 股市场依然具备较高的投资性价比。

    　　2） 两融余额增加，融资买入额占比小幅上升。上周（11.07-11.13）两融余额均值约1.83 万亿元，较上上周均值增加5.85%；融资买入额占全A 成交额比例小幅上升，上周融资买入额占全A 成交额比例均值为11.79%，较上上周小幅上升0.66pct。

    　　3） 市场交易活跃度整体上升，沪深300 成交额环比涨幅最大。换手率方面，上周（11.07-11.13）各主要指数换手率多数上行。其中，创业板指换手率环比上升最多为0.59pct；成交额方面，上周各主要指数成交额普遍上涨，沪深300 成交额环比涨幅最大为21.29%，其次是Wind双创成交额上涨16.56%。

    　　估值：指数PE 估值分位普遍上涨，成长风格领涨，医药行业领涨1） 指数PE 估值分位普遍上涨，Wind 双创领涨。主要指数PE（TTM）历史分位层面，上周（11.07-11.13）主要指数PE 估值分位普遍上涨，其中，Wind 双创领涨7.2 个百分点，其次是创业板指上行5.7 个百分点。各主要指数PB（LF）历史分位层面，上周各主要指数PB 估值分位普涨，其中Wind 双创上行最多为11.0 个百分点。

    　　2） 风格PE 估值分位上行居多，成长风格领涨。从PE（TTM）历史分位层面来看，上周（11.07-11.13）各风格板块PE 分位上涨居多，成长风格领涨5.1 个百分点。从PB（LF）历史分位来看，上周各风格板块PB 分位多数上涨，其中成长风格领涨7.2 个百分点。

    　　3） 行业PE 估值分位涨多跌少，医药领涨，石油石化跌幅较大。上周（11.07-11.13）行业PE 估值分位涨多跌少。板块层面，1）周期板块PE 估值分位跌多涨少，基础化工领涨（环比+2.3pct），石油石化领跌（环比-2.4pct）；2）消费板块PE 分位普涨，医药行业领涨8.5pct，家电上行7.3pct；3）成长板块PE 分位普涨，计算机、机械行业分别上行5.5、5.3pct；4）金融板块PE 分位涨跌参半，其中银行行业下跌2.3pct，非银金融行业上行1.8pct。

    　　风险提示

    　　上市公司业绩不及预期、市场波动超预期、海外经济增速不及预期。