本报告导读：

    　　北交所成立3 周年，专精特新企业占比超55%，成为专精特新主阵地，展望后市，北交所短期内流动性行情仍将持续。

    　　投资要点：

    　　北交所成立3周年，北交所上市公司数量达257家，专精特新企业占比超50%。高新技术企业有28 家，占比为10.89%，专精特新“小巨人”企业有143 家，占比为55.64%。2021 至2023 年间，北交所收入区间结构持续优化，年收入超过5 亿元的企业数量从72 家增至87 家，而收入低于1 亿元的企业数量减少至8 家，高收入企业占比呈上升趋势。2023 年北交所净利润分布进一步改善，高收入和高盈利企业的占比提升高盈利企业（净利润超过5000 万元）增至96家，同时净利润低于1000 万元的企业数量降至5 家，创新型企业特征和专精特新主阵地效果显著

    　　北交所流动性行情短期仍将持续。11 月第2 周，北交所全市场占比为2.32%，与沪深市场相比，北交所周平均换手率达到57.12%，显著高于上交所的17.69%和深交所的29.99%，更受活跃资金青睐。

    　　北交所连续三周，单周的日均成交额突破400 亿，流动性已较9.24前的底部扩张20 倍，成交额占全市场比重提升至2%以上。此外，北交所成交金额占市场总成交额的比重为2.32%，比11 月第1 周全市场占比同比上升71.85%。流动性行情下对估值容忍度较高，北交所行情难言结束。

    　　11 月第2 周，从行业涨跌幅来看，北交所各行业均呈下降态势。其中公用事业涨幅最大，为17.15%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为2227.16 倍，社会服务位列第二，为102.20 倍，汽车/医药生物/基础化工市盈率TTM 中位数分别为26.90/28.49/28.94倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所257 只股票的总市值为6787.79 亿元，其中机械设备/电力设备/计算机行业市值分别为1164.98 /1121.13 /869.66 亿元， 分别占北交所总市值的17.16%/16.52%/12.81%，传媒/石油石化/纺织服饰行业市值分别为26.98/26.83/18.43 亿元，分别占北交所总市值的0.39%/0.39%/0.78%。

    　　北交所主题投资方面，重点关注由技术迭代方向和事件催化的相关公司：1）特斯拉及机器人：受益标的为骏创科技/丰光精密/鼎智科技/苏轴股份；2）AI 应用：受益标的为美登科技；3）MR 眼镜：受益标的为卓兆点胶/乐创技术；4）固态电池及复合集流体：受益标的为沪江材料；5）商业航天及汽车产业链：受益标的为富士达/奥迪威。

    　　风险提示：1）成交量下滑导致的市场下跌；2）北证50 短期涨幅过大导致估值较高。